我們認(rèn)為，未來 CCER 市場空間主要受益于以下 3 個(gè)方面：1）碳交易市場覆蓋額提升，后續(xù)伴隨電力以外的兩高行業(yè)納入，體量具備較大提升空間；覆蓋額采取上文測算數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 22/24/30 年分別為 44.27/60.42/105.75 億噸。2）抵消比例提升，此前政策規(guī)定抵消比例為 5%，而各地交易市場均有不同規(guī)定，分布于 5%~10%，且生態(tài)環(huán)境部在回復(fù)提案中表示下一步將認(rèn)真研究提案中關(guān)于提高農(nóng)林項(xiàng)目抵銷比例的建議；按碳排放額抵消比例 5%/8%/10%/12%情形分別測算。3）價(jià)格提升，目前整體碳配額較為充裕，伴隨后續(xù)碳配額供應(yīng)下降，碳排放供需格局改變，將帶動(dòng)碳配額及 CCER 價(jià)格提升；CCER 價(jià)格采取 statista 所統(tǒng)計(jì)的中國碳論壇對碳配額價(jià)格預(yù)測數(shù)據(jù)作為參考（假設(shè) CCER 價(jià)格同碳配額價(jià)格保持一致），假設(shè) 22/24/30 年分別為 49/74/139 元/噸。