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綠色信托指引將迎修訂 轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期信托ESG實(shí)踐有哪些堵點(diǎn)?

文章來源:第一財(cái)經(jīng)碳交易網(wǎng)2024-07-30 10:25

  進(jìn)入轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段,信托行業(yè)如何渡過“陣痛期”,擺脫傳統(tǒng)路徑依賴,轉(zhuǎn)向新的發(fā)展模式,是業(yè)內(nèi)一直關(guān)注的問題。
 
  近日,第一財(cái)經(jīng)記者在ESG助力信托業(yè)繪制新藍(lán)圖——信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展論壇上了解到,中國信托業(yè)協(xié)會(huì)今年正在推進(jìn)新修訂《綠色信托指引》及配套文件。中國信托業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、專職副會(huì)長陳教俠在會(huì)上表示,此舉旨在引導(dǎo)和推動(dòng)全行業(yè)深入實(shí)踐綠色金融,踐行ESG管理理念,助推行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。
 
  但在當(dāng)下,新三分類(資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托和公益慈善信托)下的信托行業(yè)仍面臨多重考驗(yàn)。不少業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,ESG理念將會(huì)深刻影響信托行業(yè)發(fā)展,但在制度方面還存在諸多瓶頸,需要監(jiān)管部門以及頭部機(jī)構(gòu)共同努力探索、突破。
 
  擺脫傳統(tǒng)路徑并不容易
 
  近期召開的二十屆三中全會(huì)審議通過《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》,其中提到,要深化金融體制改革,積極發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融,加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。
 
  陳教俠指出,信托行業(yè)作為連接資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要橋梁,需要進(jìn)一步大力發(fā)展綠色信托,積極布局國家支持的關(guān)鍵領(lǐng)域,尤其是加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支撐力度。
 
  “信托公司需要狠下決心,擺脫傳統(tǒng)路徑依賴,找準(zhǔn)角色定位,充分發(fā)揮信托的資產(chǎn)配置功能、財(cái)富管理功能以及社會(huì)服務(wù)功能,回歸信托本源,重構(gòu)業(yè)務(wù)邏輯,重塑業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。”陳教俠稱,信托三分類的出臺(tái),標(biāo)志著信托業(yè)務(wù)進(jìn)入新的發(fā)展階段,目前正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期,踐行ESG理念絕不能停留于空談。
 
  但從信托公司經(jīng)營情況來看,盡管資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)止跌回升,但盈利“陣痛”仍在。中誠信托報(bào)告顯示,2024年上半年,52家可比信托公司(未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù))平均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.15億元,較2023年同期減少2.02億元,同比下降24.72%;平均實(shí)現(xiàn)利潤總額、凈利潤分別為4.04億元和3.23億元,較2023年同期分別減少1.88億元和1.38億元,同比降幅分別為31.72%和29.91%。如剔除上海信托比較基數(shù)較大的影響,可比信托公司平均營收、凈利潤同比降幅收窄至9.33%、9.87%,但機(jī)構(gòu)間分化明顯。
 
  上述報(bào)告指出,上半年信托公司經(jīng)營依然承壓,部分公司業(yè)績波動(dòng)較大,是受到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資本市場等多方面影響。其中在信托業(yè)務(wù)方面,一方面是因?yàn)閭鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展空間受限,另一方面是創(chuàng)新轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)費(fèi)率下行。
 
  五礦信托在上述論壇上發(fā)布的《ESG理念重塑信托行業(yè)未來》(下稱《報(bào)告》)也顯示,短期內(nèi),信托公司的轉(zhuǎn)型之路還面臨著許多挑戰(zhàn)。
 
  首先,從構(gòu)筑市場競爭力角度來看,長期以來,信托公司的主營業(yè)務(wù)與銀行等金融機(jī)構(gòu)存在重疊,業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新性和獨(dú)特性不足,缺乏清晰的市場定位和產(chǎn)品創(chuàng)新;信托公司內(nèi)部業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象明顯,未能充分利用自身特有優(yōu)勢進(jìn)行差異化競爭,存在缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新性、產(chǎn)品設(shè)計(jì)易于復(fù)制、資金運(yùn)用方式相似且投向集中等問題。
 
  “傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的清理與調(diào)整,對信托公司構(gòu)成了直接的業(yè)務(wù)壓力,要求信托公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略導(dǎo)向上做出重大調(diào)整,以適應(yīng)新的監(jiān)管環(huán)境和市場需求。”《報(bào)告》指出。
 
  其次,從信托制度建設(shè)角度來看,目前,我國信托制度尚不健全,使回歸本源業(yè)務(wù)受阻,信托制度優(yōu)勢不能得到充分發(fā)揮?!秷?bào)告》提到,信托財(cái)產(chǎn)登記、過戶和稅收等制度欠缺或不完善,一定程度上增加了交易成本,也部分制約了股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等財(cái)產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)和慈善信托業(yè)務(wù)的開展。
 
  再次,從風(fēng)險(xiǎn)管理角度來看,市場波動(dòng)、行業(yè)周期性波動(dòng)以及資產(chǎn)價(jià)格的不確定性等加劇了行業(yè)面臨的市場風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)隨著監(jiān)管政策的升級以及信托產(chǎn)品的多樣化,信托風(fēng)險(xiǎn)防范難度增加?!秷?bào)告》認(rèn)為,當(dāng)前,多數(shù)信托公司尚未建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系,迫切需要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理,以應(yīng)對多維風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。
 
  發(fā)展綠色信托需要突破多重困境
 
  “高質(zhì)量發(fā)展中的‘可持續(xù)’不僅是社會(huì)、環(huán)境的可持續(xù),也要包括金融自身的可持續(xù),在ESG發(fā)展過程中,企業(yè)可以探索新的發(fā)展道路,既符合大的發(fā)展方向,同時(shí)也是未來潛在的市場空間。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛在論壇上表示,信托行業(yè)做好“五篇大文章”,優(yōu)勢在于信托賬戶的風(fēng)險(xiǎn)隔離以及自身專業(yè)管理的能力,這是未來利用信托本源的功能。
 
  現(xiàn)行《綠色信托指引》于2019年12月26日經(jīng)中國信托業(yè)協(xié)會(huì)第四屆會(huì)員大會(huì)第三次會(huì)議審議通過,其中對綠色信托的定義是指,信托公司為支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約高效利用等經(jīng)濟(jì)活動(dòng),通過綠色信托貸款、綠色股權(quán)投資、綠色債券投資、綠色資產(chǎn)證券化、綠色產(chǎn)業(yè)基金、綠色公益(慈善)信托等方式提供的信托產(chǎn)品及受托服務(wù)。
 
  今年2月,信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023年信托業(yè)專題研究報(bào)告》援引信托業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱,截至2021年末,信托業(yè)存續(xù)綠色信托項(xiàng)目為665個(gè),規(guī)模為3318億元。另有調(diào)研顯示,70%以上信托公司將綠色信托作為重要的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)。
 
  從資金投向來看,截至2022年末,綠色信托投向清潔能源產(chǎn)業(yè)的資金規(guī)模為1187.71億元,占比為43.91%;投向基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級產(chǎn)業(yè)和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的規(guī)模為572.84億元和499.73億元,占比分別為21.18%和18.48%;投向生態(tài)保護(hù)產(chǎn)業(yè)和清潔生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的占比分別為9.12%和3.05%。
 
  上述專題報(bào)告稱,從業(yè)務(wù)模式來看,信托業(yè)充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢,通過信托貸款、股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化等方式,持續(xù)豐富我國綠色金融的內(nèi)涵和外延。但面對實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)巨大的資金缺口,綠色信托作為金融重要業(yè)態(tài),定位和發(fā)展路徑都還不清晰、不明確,這嚴(yán)重制約信托業(yè)服務(wù)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的發(fā)力空間。因此,需要完善和拓展綠色信托的政策施展空間,包括各ESG相關(guān)行業(yè)政策和統(tǒng)一市場的建立,引導(dǎo)和激勵(lì)信托公司轉(zhuǎn)向綠色信托和碳信托業(yè)務(wù)。
 
  “當(dāng)前指引僅是原則性的指導(dǎo)意見,在綠色信托展業(yè)過程中,仍有大量問題需要規(guī)范和明確,例如綠色信托投向的綠色產(chǎn)業(yè)范圍和標(biāo)準(zhǔn)、募集資金的使用范圍、信息披露的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)、綠色效益的評估等,在行業(yè)內(nèi)尚未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。”專題報(bào)告也提到,要進(jìn)一步完善綠色信托業(yè)務(wù)指引。
 
  在北京ESG研究院學(xué)術(shù)顧問、中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授劉凱看來,當(dāng)前ESG發(fā)展的主要挑戰(zhàn)在于信息披露不健全以及信息不對稱,ESG評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和框架不統(tǒng)一,以及ESG的投入與短期收益、長期收益之間的平衡匹配問題。他認(rèn)為,在市場失靈時(shí),政府要發(fā)揮作用,促進(jìn)ESG數(shù)據(jù)和平臺(tái)的構(gòu)建,把數(shù)據(jù)變成生產(chǎn)力,推動(dòng)ESG實(shí)踐和發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)方面則要在信息不完備的情況下抓住重大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),進(jìn)行針對性分析和管理。在動(dòng)態(tài)的演化發(fā)展中,逐步提出更好的方案。
 
  提到ESG業(yè)務(wù)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),華夏理財(cái)ESG事業(yè)部副總經(jīng)理鄧文碩談到,一方面是負(fù)債端,未來信托行業(yè)資金來源趨于分散,個(gè)人客戶增多,對ESG關(guān)注度不如機(jī)構(gòu)客戶,需要信托企業(yè)保持耐心;另一方面,在資產(chǎn)端,標(biāo)準(zhǔn)化的綠色資產(chǎn)不多,綠色產(chǎn)業(yè)占GDP整體比重僅為10%。他認(rèn)為,信托等資管機(jī)構(gòu)可以不必拘泥于“綠色”,而是要在占GDP比重30%~40%的轉(zhuǎn)型金融中尋找踐行ESG理念的業(yè)務(wù)空間。同時(shí),由于信托公司在抓資產(chǎn)方面更具優(yōu)勢,為轉(zhuǎn)型金融方面的銀信合作創(chuàng)造了新機(jī)會(huì)。
 
  “如果不能(實(shí)現(xiàn))業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化,就不能實(shí)現(xiàn)可持續(xù),也背離了ESG的本質(zhì)。”北京秩鼎技術(shù)有限公司CEO劉相峰認(rèn)為,ESG理念最大的挑戰(zhàn)在于業(yè)務(wù)有效性,綠色金融本質(zhì)還是金融,ESG投資本質(zhì)還是投資,需要有效益的轉(zhuǎn)化。
 
  他進(jìn)一步表示,當(dāng)前信托行業(yè)ESG業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化突破面臨兩個(gè)挑戰(zhàn):一是投資端業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化的驗(yàn)證需要較長時(shí)間,并且比較依賴市場表現(xiàn),考驗(yàn)機(jī)構(gòu)持續(xù)投入的耐心與能力,相對而言負(fù)債端業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化創(chuàng)新突破的機(jī)會(huì)更多;二是當(dāng)前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和信息披露都還不夠充分,行業(yè)協(xié)會(huì)和頭部機(jī)構(gòu)要先去實(shí)踐,能夠給其他機(jī)構(gòu)帶來參考,形成行業(yè)發(fā)展ESG的正向循環(huán)。
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