從銀行角度看，央行的降息降準(zhǔn)近年被頻繁使用，央行的意圖是降低市場的融資成本，向市場釋放巨量流動性，以此改善實體經(jīng)濟(jì)的資金短缺。央行的另一用意是利用降準(zhǔn)降息的市場行為來把銀行的資本引導(dǎo)流向市場，這個與２０08年用4萬億投資拉動經(jīng)濟(jì)方式大不相同，那種方法只能起一時之效，雖然當(dāng)時止住了經(jīng)濟(jì)下滑勢頭，但留給市場的后患也層出不窮，它使資產(chǎn)泡沫加大，被吹大的資產(chǎn)泡沫因為與市場效率不能同步而使資產(chǎn)并不能獲得相應(yīng)的收益，它延續(xù)的影響力稀釋著現(xiàn)今的政策效果，所以盡管央行一再降準(zhǔn)降息和中期貸款便利操作（MLF）信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款等，但市場已經(jīng)失去了一些彈性功能，降息降準(zhǔn)等這些市場化的操作方式也不能拉高資產(chǎn)收益率了。此時，站在銀行角度，肯定會把風(fēng)險預(yù)期前移，所以盡管央行一再使用各種政策工具，但各個商業(yè)銀行卻首先考慮自身信貸資金安全，按著自己的一套行為準(zhǔn)則行事。因為早先的泡沫把市場的利潤率拉得很低，很多企業(yè)的利潤率甚至覆蓋不了銀行的信貸利率，這樣就導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)的利潤率不能與銀行利率相對接。所以銀行資金找出路肯定會把這部分實體經(jīng)濟(jì)排除在外，這個時候，如果有一個相對比較安全的具有壟斷性的東西，那么它一定會成為銀行首選，而國有企業(yè)、政府投資的巨型項目具有這種標(biāo)準(zhǔn)特征，它們雖然低效，但壟斷的好處足以保證銀行的資金安全。所以我們就會看到銀行貸款的數(shù)額雖然猛增，可真正流動到實體經(jīng)濟(jì)的中小企業(yè)并不是很多。

從中小企業(yè)角度看，企業(yè)向銀行借款面臨最大的問題是沒有合格抵押物品，有的企業(yè)雖然有廠房、土地、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等作為抵押物，但在經(jīng)濟(jì)下行的情況下這些抵押物也并不是銀行的最愛，因為銀行害怕企業(yè)經(jīng)營失敗破產(chǎn)清算，按照現(xiàn)行法律的優(yōu)先原則，企業(yè)破產(chǎn)要先付工人工資、社會保險費和法定補(bǔ)償金、繳納所欠稅款等，最后才輪到銀行債務(wù)，所以企業(yè)的一般抵押物品對銀行吸引力也在減弱。當(dāng)然銀行也會看重企業(yè)產(chǎn)成品、半成品、在途商品、現(xiàn)金流量、上下游企業(yè)的經(jīng)營情況等，但這些選項對于銀行也只能算作企業(yè)融資的輔助性指標(biāo)。

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從上述三個方面分析，實體經(jīng)濟(jì)融資難是多種因素相集合而造成的，它的化解方式只能通過市場的自我修復(fù)。在宏觀上我們相信金融市場往往不缺有效的投資者和融資者，缺的是有效的市場運行機(jī)制。在微觀上我們要從價格環(huán)節(jié)入手，對競爭性價格領(lǐng)域要全部放開，制定科學(xué)、規(guī)范、透明的價格監(jiān)管制度，因為價格機(jī)制是市場機(jī)制的核心，公平的價格機(jī)制是破除壟斷的必要條件，所以，打破對企業(yè)的各種約束，同時也要打破對銀行準(zhǔn)入的約束，為民營資金能進(jìn)入銀行業(yè)開通一個暢通的渠道，也給金融市場有個充分的競爭，使銀行的經(jīng)營利率與企業(yè)利潤相匹配，真正使市場在資源配置中起決定性作用，這樣，實體經(jīng)濟(jì)不能順暢融資的問題就能引刃而解。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

（作者單位系安徽舒城農(nóng)村商業(yè)銀行）

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