“雙碳”目標對重卡行業(yè)的供給端和需求端兩方面都提出了減碳要求，將加速推動氫能對燃油的替代進程。在雙碳戰(zhàn)略大力推動電動化的背景下，補能快、輕量化是電動運營方的剛需，也正是氫能所具備的優(yōu)勢。

 

電動包含氫能和鋰電兩種路線，綜合對比氫能優(yōu)于鋰電。目前電動化技術路徑主要有鋰電池與氫燃料電池兩大方向。相比于鋰電池，應用氫燃料電池技術有載重效率高、便于長途運輸、便于低溫啟動、補能速度快四大優(yōu)勢，我們認為氫能技術路線更加符合重卡運營的基本要求，有望成為電動化的主要技術路線，成為脫碳的重要實施方案。

 

政策支持與國產降本雙驅生命周期平價營運，我們認為，各地政策目標主要聚焦于建設加氫站以及推廣燃料電池車，為燃料電池產業(yè)化初期的規(guī)模化降本與技術積累提供有效助力。同時，從電池端，我國領先的氫燃料電池生產商已可獨立生產極板、空壓機、控制器、DC/DC等，實現(xiàn)氫燃料電池成本下降；從氫氣端，技術發(fā)展、國產替代和規(guī)模效應將共同促進終端用氫成本下降；最終實現(xiàn)氫能的全生命周期成本與柴油平價。

 

為了有效治理環(huán)境、減少重卡污染物排放，近十年來，我國內燃機排放標準不斷升級，每一次升級都伴隨著更加嚴格的氮氧化合物(NOx)、碳氫化合物(CH)、顆粒物(PM)排放要求。2016年12月，生態(tài)部聯(lián)合國家質檢總局發(fā)布了《輕型車污染物排放限值及測量方法(中國第六階段)》(GB18352.6-2016)標準。根據(jù)不同的標準限值要求，分為國六a和國六b兩個階段依次實施輕型車國六標準。2020年7月起全國范圍實施輕型汽車國六排放標準，2021年7月起重卡柴油新車全面切換為國六排放標準。國六a標準下一氧化碳的排放限值相較于國五標準降低30%，國六b標準下碳氫化合物和一氧化碳的排放限值相較于國五標準降低50%、PM顆粒物降低33%。國標升級雖然能夠通過尾氣處理裝置吸收轉化特定污染物，但僅能“治標”，我們認為依托電力驅動、可實現(xiàn)零排放的電動重卡方為節(jié)能減排的“治本之策”。