國際石油公司是指由過去“石油七姊妹”演變成的目前五大超級石油公司（Super Majors），包括北美的?？松梨?、雪佛龍和歐洲的bp、殼牌、道達爾五家跨國經營的全球性石油公司。轉型大潮中，他們在認知、目標、行為、國際評價等方面都存在不小的差異。

 

　　不“跟風”凈零排放 VS 早轉型、快轉型

 

　　轉型熱潮中，?？松梨诤脱┓瘕埫鞔_表示，不會跟風凈零排放目標。

 

　　針對這次疫情造成的市場需求萎縮和油氣價格低迷，北美的兩家國際石油公司繼續(xù)把增加股息和提高石油產量作為投資重點。他們認為，未來隨著疫情的逐步減弱和結束，油氣需求會再度上升并恢復到2019年底的水平；樂觀估計，未來30年內，油氣等化石能源的時代不會結束。?？松梨诙麻L表示，他們仍將專注于成為一個安全、低成本的油氣運營商，并為股東創(chuàng)造長期價值。

 

　　歐洲的三家國際石油公司則判斷，油氣行業(yè)正在成為“夕陽產業(yè)”，油氣類上市公司的股票正在被機構投資者和廣大散戶投資者所拋棄，油氣需求不可能回到2019年的峰值，能源轉型已變成了一個不可逆的趨勢和一場“輸不起”的競賽，早轉型和快轉型有利于自身在未來市場結構中占據(jù)有利的競爭地位。

 

　　實力“熬冬” VS 轉型決心大

 

　　基于認知和判斷的差異，不同地區(qū)石油公司的工作目標也十分不同。

 

　　?？松梨诤脱┓瘕埐捎昧讼鳒p投資、壓縮成本、降低產量等常規(guī)性傳統(tǒng)保守做法，采用發(fā)行債券和取消股票回購等方式緩解現(xiàn)金流短缺的問題，工作目標是“熬冬”，意在利用多年積淀的實力挺過這次危機。

 

　　歐洲的三家石油公司則陸續(xù)披露了自己的零碳排放計劃，公布了到2050年在自身生產和銷售的油氣產品的碳排放上實現(xiàn)“凈零”的能源轉型目標。尤其是bp公司，針對自己的“凈零排放”宏偉目標，將暫停所有未開發(fā)過油氣勘探國家的計劃，削減煉廠產能，十年后油氣產量下調40％。與此同時，以后每年將拿出約50億美元投資低碳領域，專做可再生能源、生物質能源、氫能和碳捕集、利用與封存等技術的研究。殼牌和道達爾兩家公司通過直接投資和市場并購等方式進入光電、風電、碳捕集、充電樁等業(yè)務，顯現(xiàn)出轉型決心之大。

 

　　重塑業(yè)務架構 VS 維持現(xiàn)狀

 

　　思想決定行動，在不同判斷和工作目標下，實施行為必定不同。歐洲三家國際石油公司積極在公司組織構架重塑、業(yè)務比重調整、投資行為、市場交易行為等方面做出了重大改變，而北美兩家公司卻相對遲緩，甚至做出了與歐洲同行相反的行為。

 

　　在公司組織架構方面。沿襲超過百年的“上游、下游和其他業(yè)務板塊”遭到歐洲石油公司的徹底廢棄，將天然氣與低碳能源組合為單一業(yè)務單位成為共識，有的公司甚至將公司業(yè)務板塊直接分為傳統(tǒng)化石能源業(yè)務與低碳新能源業(yè)務兩部分。歐洲三大國際石油公司都表示，要在新戰(zhàn)略引領下重塑業(yè)務架構，整合生產與運營、客戶與產品、天然氣與低碳能源、創(chuàng)新與工程這四個核心價值板塊，取代之前的油氣生產、煉化、營銷和貿易主導的傳統(tǒng)組織架構，為的就是在零碳目標下構建更加專注、更富有活力和競爭力的組織模式。北美兩大國際石油公司在這方面動作甚少。

 

　　油氣比重穩(wěn)定 VS 提升綠色氣體比重

 

　　北美的埃克森美孚和雪佛龍繼續(xù)持有大量頁巖油氣資產，油氣比重變化不大。而歐洲石油公司則表現(xiàn)出了積極和決然的一面，殼牌收購英國天然氣集團（BG）后就一直致力于天然氣業(yè)務的培育發(fā)展，公司天然氣業(yè)務收入和資產價值已超過石油，并計劃在2030年實現(xiàn)3∶7的油氣業(yè)務結構；bp宣布到2030年，油氣當量水平將在2019年的260萬桶/日基礎上降低43％，控制在日產150萬桶油氣當量水平。煉油產品產量則從目前的日產170萬桶下降到2030年的120萬桶；道達爾的石油銷售將從2019年占比55％逐漸下降，2030年下降到45％，2050年下降到20％。

 

　　到21世紀中葉，盡管歐洲大石油公司油氣資產組合中，天然氣依然會保持一個較高的比例，但是他們已經開始力爭在其天然氣產量組合中提高綠色氣體的占比，即提高綠氫、合成甲烷和生物質甲烷的產量。殼牌和道達爾投資氫能源業(yè)務超過十年，他們都意識到綠色能源在未來其油氣資產組合中的重要性，采取技術手段限制天然氣在生產和使用過程中的應用而使之低碳化。

 

　　“減”傳統(tǒng)業(yè)務 VS “加”新能源投資

 

　　疫情之下，五家石油公司削減投資都是常規(guī)之舉。但是與北美兩家石油公司不同的是，歐洲三大國際石油公司在對傳統(tǒng)業(yè)務的投資做“減法”的同時，卻保持了在低碳領域和新能源項目投資做“加法”。

 

　　道達爾今年在低碳電力領域的投資仍將維持在15億～20億美元，在總資本支出的占比保持在10％～14％；6月，道達爾和挪威國家石油（Equinor）等公司攜手做出最終投資決定，將投資6．9億美元共同開發(fā)歐洲首個商業(yè)規(guī)模的碳捕集和存儲項目——北極光項目；bp更是大膽宣布，大幅加大低碳項目資本投入，未來10年每年投入低碳業(yè)務40億～50億美元，是目前投入的10倍。

 

　　除了在歐洲境內開展碳捕集、利用和封存、氫能、風電、光伏，以及電池儲能、電動車等新能源和低碳業(yè)務，今年以來，BP、道達爾和殼牌三大石油公司陸續(xù)進軍印度、卡塔爾、西班牙、澳大利亞、美國及北極地區(qū)的可再生能源市場，吸引了行業(yè)內外眾多的關注。

 

　　去油氣化 VS “逆市”收購

 

　　由于疫情蔓延的不確定性，油氣需求疲軟加之油價低迷，國際石油公司不得不收縮業(yè)務、處置油氣資產。相對于北美兩大國際石油公司剝離非核心油氣資產的行為，歐洲三大國際石油公司的去油氣化、剝離高碳油氣資產的特征更加典型。

 

　　比如，bp除了將全球化工業(yè)務以50億美元價格賣給英國石化巨頭英力士，還計劃在2025年前，持續(xù)剝離價值約250億美元的油氣資產；道達爾考慮處置其在文萊的勘探和生產及營銷與服務領域的幾項非核心資產，價值超過4億美元；殼牌已啟動出售其在挪威兩個油田和兩條管道的股份。但是，二季度雪佛龍耗資130億美元“逆市”收購諾貝爾能源，可以被視為全球能源轉型大勢下的“異類”行為。

 

　　國際評價高 VS 受到質疑

 

　　根據(jù)能源情報集團（EIG）在2020年5月18日發(fā)布的能源情報脆弱性指數(shù)對國際25家石油公司的評價中，歐洲的道達爾和殼牌排在第一、二位，其中道達爾以微弱優(yōu)勢位居榜首；bp由于不完善的轉型戰(zhàn)略和較弱的財務狀況暫列第10位，但是隨著其披露大膽激進的轉型戰(zhàn)略和實施計劃，未來排名有上升趨勢。

 

　　美國的?？松梨诤脱┓瘕堅趪H石油公司排名中墊底，整體排在12和16名，處于中游。這兩家北美國際大石油公司的財務和運營彈性與他們的歐洲同行基本相同，但是他們的“大石油”公司發(fā)展路徑的可行性，在能源轉型的新時代受到質疑。

 

　　五大油企能源轉型腳步不停

 

　　?？松梨冢航衲甓径?，?？松梨谶B續(xù)第二個季度出現(xiàn)虧損，這是21世紀以來的首次。有消息稱，?？松梨谡郎蕚湓诿绹脝T。有5％～10％的人可能在評估后于今年離職。?？松梨诮衲暝缧r候削減了部分增長計劃，并將全球資本支出削減了1/3，即100億美元，其中資本開支和現(xiàn)金支出營業(yè)費用將分別削減30％和15％，以應對新冠疫情引發(fā)的供需失衡和大宗商品價格下跌。

 

　　雪佛龍：作為美國第二大石油公司，雪佛龍今年二季度的虧損高達82．7億美元，這是該公司自1998年以來的最大季度虧損。此外，在二季度業(yè)績中該公司減記了57億美元的油氣資產。不過在行業(yè)低迷之際，雪佛龍卻悄然擴張，正就投資伊拉克一個大型油田進行談判，日前還宣布以全股票交易形式收購諾貝爾能源，交易估值為130億美元，預計將于四季度完成。這項交易極大地增強了雪佛龍在東地中海的地位。

 

　　bp：bp將全球化工業(yè)務以50億美元價格賣給英國石化巨頭英力士，提前一年實現(xiàn)150億美元的資產剝離目標，并極大程度地改善了資本結構。今年2月，bp宣布了到2050年實現(xiàn)溫室氣體零排放的目標。到2030年，bp可再生能源發(fā)電能力將由2019年的2．5吉瓦增至50吉瓦。生物燃料產量由目前的每日2．2萬桶提高到10萬桶以上。同時，電動汽車（EV）的充電設施將由目前的7500個增加到7萬個。投資方面，bp計劃到2030年將每年的低碳投資增加10倍，達50億美元。

 

　　殼牌：2016～2019年，殼牌已斥資約23億美元投資低碳能源和發(fā)電業(yè)務，但相比殼牌曾表示到2020年底在這一領域總投資將在40億～60億美元的目標還有不小差距。

 

　　4年間，殼牌花費了超過1200億美元開發(fā)化石燃料項目，在2020年初將其總支出增加到每年300億美元。近日殼牌表示，預計到2050年將實現(xiàn)凈零排放，業(yè)務收入中，天然氣占50％，石油占30％，新能源占20％。

 

　　道達爾：今年提出“大能源公司”理念并設定“三步走”計劃。第一步成為全球領先的天然氣公司，第二步成為盈利能力良好的天然氣發(fā)電公司，第三步轉型成為擁有包括各類新能源發(fā)展在內的全球頂尖能源公司。由于疫情影響，道達爾下游設施自3月中旬以來運行量比正常水平低了50％，上半年零售業(yè)務下降了44％，但天然氣、可再生能源和電力板塊業(yè)務收入?yún)s同比增長了21％，貢獻了整體營業(yè)收入的40％，預計未來天然氣、可再生能源和電力板塊業(yè)務會在利潤中占據(jù)更大份額。

 

　　短 評

 

　　新冠疫情全球蔓延對世界經濟復蘇和增長產生了巨大消極作用，也造成了全球范圍內包括石油、天然氣在內大宗商品的需求疲軟和價格低迷。今年的世界石油工業(yè)，本應凸顯“投資削減、成本壓縮、產量控制、資產減值、資產剝離”等特征，但所有這些卻被“零碳低碳、氣候變化、減排、能源轉型”這些關鍵詞占據(jù)。低油價不但沒有擾亂石油公司能源轉型的步伐，反而在某種程度上加速了這一進程。國際石油公司、國家石油公司、獨立石油公司、油氣技術服務公司等不同類型的公司均取得了不同程度的進展。

 

　　國際石油公司包括北美的埃克森美孚、雪佛龍和歐洲的bp、殼牌和道達爾等五家跨國經營的全球性石油公司。20世紀90年代以來，5家國際石油公司都嘗試開展過光伏、風電、生物質、碳捕集與封存、燃料電池等新能源業(yè)務，也跨界進入發(fā)電、電力、充電樁等行業(yè)，但受盈利能力影響，這些新業(yè)務一直沒有發(fā)展成為國際石油公司的核心業(yè)務。

 

　　國際石油公司是全球油氣市場格局中的重要力量，堅守油氣還是積極轉型？積極推進能源轉型是“火中取栗”，還是“浴火重生”“化危為機”？尚需時日判斷和冷靜分析。但是隨著環(huán)境和氣候問題日益突出，低碳已經成為一種道德化的約束，國際石油公司面對來自社會、政府、股東等利益相關者的壓力和資本市場投資偏好的影響，能源轉型已成為其正在面臨的一個嚴峻挑戰(zhàn)。

 

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