雙碳政策有望提升煤化工行業(yè)集中度：對于已經(jīng)布局的煤化工企業(yè)，提高市場準(zhǔn)入整體來說是利好；一方面，煤化工的發(fā)展關(guān)系到能源安全問題，這也決定了雙碳戰(zhàn)略不會導(dǎo)致現(xiàn)代煤化工項目出現(xiàn)“一刀切”的問題。另一方面，在雙碳背景下，新建煤化工項目將受到更嚴(yán)格的審批，未來煤制烯烴的競爭將集中在現(xiàn)有的幾家煤化工巨頭之間進(jìn)行

 

　　關(guān)于可能征收碳稅以及碳交易的影響：首先，碳稅征收以及碳交易已經(jīng)試點多年，化工企業(yè)的納入時間仍然懸而未決。其次，碳稅如何征收分歧較大，對壓倒性成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)影響有限。即使我國在未來開征碳稅，為了減少碳稅實施對經(jīng)濟(jì)和能源安全的沖擊，剛開始也會維持在10~20 元/噸較低稅率水平，對具有成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)影響非常有限。

 

　　提前布局“綠氫”的企業(yè)有望打開成長空間：國內(nèi)現(xiàn)代煤化工CO2 排放源主要合成氣變換單元，通過補(bǔ)充綠氫可以減少碳排放。而綠氫通過光伏等可再生能源發(fā)電，再通過電解水制氫，能夠與碳中和戰(zhàn)略完美契合。受國家政策鼓勵、央企加速布局等利好因素的帶動，綠氫成本有望在未來5-10 年展現(xiàn)競爭力。

 

　　投資建議：雙碳政策的推出對于煤化工行業(yè)是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，未來具備成本優(yōu)勢并且率先在碳中和領(lǐng)域布局的龍頭企業(yè)有望脫穎而出，迎來更廣闊的發(fā)展空間，建議關(guān)注寶豐能源，華魯恒升等龍頭企業(yè)。