隨著氣候變化影響到社會(huì)的各個(gè)方面，行業(yè)和企業(yè)層面受到的財(cái)務(wù)影響開(kāi)始得到國(guó)際普遍關(guān)注。目前，2017年發(fā)布的氣候變化相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露指南（TCFD）是在全球獲得廣泛支持的氣候信息披露標(biāo)準(zhǔn)之一，為金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供面臨氣候風(fēng)險(xiǎn)、基于氣候?qū)ω?cái)務(wù)影響的分析披露框架。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com

對(duì)于金融行業(yè)，碳核算金融聯(lián)盟（PCAF）于2020年11月發(fā)布了《金融業(yè)溫室氣體核算與報(bào)告指南》，專門(mén)為金融業(yè)的披露提供指南。PCAF通過(guò)引用包括TCFD指南在內(nèi)的披露要求補(bǔ)充其現(xiàn)有框架，用以指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)披露與其貸款和投資相關(guān)的溫室氣體排放。 本*文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

金融機(jī)構(gòu)需要了解金融投資組合對(duì)氣候的影響，同時(shí)對(duì)其進(jìn)行溫室氣候核算可以幫助金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)多個(gè)業(yè)務(wù)目標(biāo)。這些目標(biāo)將作為對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資排放評(píng)估的關(guān)鍵原因。PCAF指南中描述了4類目標(biāo)，這包括了為利益相關(guān)者提供溫室氣體排放的透明信息、管理與氣候相關(guān)的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)、開(kāi)發(fā)氣候友好型金融產(chǎn)品、使金融機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)符合巴黎協(xié)議。本報(bào)告將對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)分析。

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一、為利益相關(guān)者提供溫室氣體排放的透明信息

出于對(duì)其氣候影響更加透明的動(dòng)機(jī)，金融機(jī)構(gòu)可以使用溫室氣體核算來(lái)衡量與其貸款和投資相關(guān)的融資排放量。自2007-2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，廣泛的利益相關(guān)者要求提高資金投資的透明度。為了應(yīng)對(duì)氣候變化對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成巨大威脅的需求和共識(shí)，金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）推出了行業(yè)主導(dǎo)的TCFD。TCFD的職責(zé)是為“公司一致、可比、可靠、明確和高效的氣候相關(guān)披露”制定建議，自2017年推出建議以來(lái)，TCFD框架已經(jīng)擴(kuò)展成為企業(yè)披露氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的全球指南。在該標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布時(shí)，TCFD建議的披露是自愿的。然而，在各國(guó)中央銀行、綠色金融系統(tǒng)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)和行業(yè)本身的大力支持下，企業(yè)很可能會(huì)在這一領(lǐng)域面臨新的監(jiān)管要求。 本/文-內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

在信息收集方面，PCAF和CDP（Carbon Disclosure Project，碳排放披露項(xiàng)目）密切合作，為利益相關(guān)者提供透明的披露信息，以更好地了解金融機(jī)構(gòu)的投資組合與全球氣候目標(biāo)的一致性及其對(duì)碳密集型行業(yè)的影響。 本+文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

二、管理與氣候相關(guān)的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越傾向于了解其投資組合所面臨的氣候相關(guān)政策和法規(guī)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。溫室氣體核算幫助金融機(jī)構(gòu)篩選和識(shí)別屬于碳密集型資產(chǎn)的貸款和投資活動(dòng)。由于引入碳價(jià)格和反化石燃料政策和法規(guī)，此類貸款和投資活動(dòng)可能會(huì)遭受挫折。 本`文@內(nèi)-容-來(lái)-自；中^國(guó)_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m

了解風(fēng)險(xiǎn)敞口是TCFD使命的核心。TCFD的指導(dǎo)意見(jiàn)指出，向直接面臨氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的公司（例如，化石燃料生產(chǎn)商、基于化石燃料的公用事業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和業(yè)主或農(nóng)業(yè)和食品公司）提供貸款或投資的金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)積累氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)將通過(guò)他們的信貸和股權(quán)持有相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，不披露其氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)可能面臨聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是當(dāng)同行越來(lái)越多地這樣做時(shí)。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)測(cè)量和披露融資排放量，并根據(jù)TCFD建議進(jìn)行報(bào)告，是管理其氣候相關(guān)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。

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應(yīng)用本標(biāo)準(zhǔn)中的溫室氣體核算方法，金融機(jī)構(gòu)可以在其貸款和投資組合中確定碳密集型資產(chǎn)的重大敞口領(lǐng)域，并將此信息作為評(píng)估氣候風(fēng)險(xiǎn)情景的基礎(chǔ)。通過(guò)按照PCAF指南的第6章和TCFD框架中的建議和要求進(jìn)行披露，金融機(jī)構(gòu)可以表明他們對(duì)氣候行動(dòng)是認(rèn)真的。TCFD框架的目標(biāo)之一是衡量和披露為進(jìn)一步向凈零經(jīng)濟(jì)過(guò)渡而實(shí)施的氣候相關(guān)政策和法規(guī)給組織帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。PCAF直接支持這一目標(biāo)，為金融機(jī)構(gòu)提供了衡量融資排放量的方法，以及與其貸款和投資組合中資產(chǎn)類別相關(guān)的絕對(duì)排放總量。作為排放評(píng)估的結(jié)果，金融機(jī)構(gòu)可以確定可能面臨更高過(guò)渡風(fēng)險(xiǎn)的碳密集型熱點(diǎn)。 本`文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

融資排放的量化、這些排放的預(yù)期軌跡，以及銀行和投資者逐漸減少溫室氣體排放的能力是評(píng)估轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)影響的重要指標(biāo)，并通過(guò)引導(dǎo)投資組合與向凈零經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相一致來(lái)緩解這些風(fēng)險(xiǎn)。 內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

三、開(kāi)發(fā)氣候友好型金融產(chǎn)品

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TCFD框架包括了向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相關(guān)的商業(yè)機(jī)遇相關(guān)的披露。根據(jù)該框架，機(jī)遇分為資源效率、能源、產(chǎn)品和服務(wù)、市場(chǎng)和彈性。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，每一類都存在重大機(jī)遇，特別是與可持續(xù)金融產(chǎn)品有關(guān)的機(jī)遇。如下圖所示，債券等可持續(xù)金融產(chǎn)品已從用于資助特定公司目的的綠色債券（如符合綠色條件的項(xiàng)目，如風(fēng)電場(chǎng)）發(fā)展為僅專注于一般公司可持續(xù)性目的的債券，例如與可持續(xù)性相關(guān)的債券（即發(fā)行人的全部業(yè)務(wù)致力于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)目標(biāo)，這意味著該債券與業(yè)務(wù)的可持續(xù)轉(zhuǎn)型相關(guān)）。

隨著向低碳經(jīng)濟(jì)的過(guò)渡，金融機(jī)構(gòu)可以開(kāi)發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，使其客戶的業(yè)務(wù)活動(dòng)脫碳。通過(guò)測(cè)量融資排放量并使用以下表中列出的強(qiáng)度指標(biāo)，金融機(jī)構(gòu)可以看到哪些部門(mén)和企業(yè)在脫碳工作中需要最大的幫助，以及如何最好地支持它們向凈零排放的未來(lái)過(guò)渡。 本*文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放“交|易^網(wǎng)-tan pai fang . c o m

四、使金融機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)符合巴黎協(xié)議 本`文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

金融機(jī)構(gòu)承諾設(shè)立SBT（Science Based Targets,科學(xué)倡議目標(biāo)），到2050年將其投資組合轉(zhuǎn)變?yōu)閮袅銣厥覛怏w排放（例如，凈零資產(chǎn)所有者聯(lián)盟），并將其貸款與《巴黎協(xié)定》的目標(biāo)相一致（例如，銀行對(duì)氣候行動(dòng)的集體承諾），就是這一業(yè)務(wù)目標(biāo)的例子。

金融機(jī)構(gòu)希望將其資金流與《巴黎協(xié)定》的目標(biāo)相一致，可以實(shí)施組合溫室氣體會(huì)計(jì)，以了解其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中資助的絕對(duì)排放量。這些機(jī)構(gòu)將這些信息作為分析脫碳情景和在資產(chǎn)類別或部門(mén)層面設(shè)定基于排放的目標(biāo)的基礎(chǔ)。雖然其他氣候舉措側(cè)重于情景分析和目標(biāo)設(shè)定（見(jiàn)第1章），但PCAF的制定僅側(cè)重于金融組合的溫室氣體核算。通過(guò)進(jìn)行溫室氣體核算，金融機(jī)構(gòu)配備了一個(gè)指標(biāo)，可以幫助跟蹤逐年的絕對(duì)排放量，并將其與融資的排放目標(biāo)進(jìn)行比較。 禸*嫆唻@洎：狆國(guó)湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

PCAF指南中提供的PCAF GHG核算方法如何與SBTi（科學(xué)減碳倡議組織）設(shè)定基于科學(xué)的減排目標(biāo)的框架相一致。SBTi的《金融機(jī)構(gòu)目標(biāo)設(shè)定指南》于2027年10月發(fā)布，其中包括使用PCAF GHG會(huì)計(jì)方法作為SBT前身的銀行和投資者案例研究。 本%文$內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

除了設(shè)定目標(biāo)之外，金融機(jī)構(gòu)將資金流與《巴黎協(xié)定》保持一致，意味著金融機(jī)構(gòu)將采取具體行動(dòng)，到2050年將其投資組合轉(zhuǎn)變?yōu)閮袅闳谫Y排放。在這一過(guò)程中，銀行和投資者可以發(fā)現(xiàn)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的機(jī)會(huì)，幫助借款人和投資者減少自己的排放量。

SDA（部門(mén)脫碳方法）是一種SBT方法，涉及設(shè)定基于排放的目標(biāo)，其中溫室氣體核算是該過(guò)程的基本步驟。全球溫室氣體會(huì)計(jì)和報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)中涵蓋的資產(chǎn)類別與SBT框架中包含的四個(gè)資產(chǎn)類別相匹配。 本+文+內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

金融機(jī)構(gòu)可以使用溫室氣體核算來(lái)篩選和優(yōu)先考慮將成為目標(biāo)設(shè)定重點(diǎn)的投資組合部分（即資產(chǎn)類別和部門(mén)）。此外，金融機(jī)構(gòu)還對(duì)融資排放量進(jìn)行測(cè)量，以確定設(shè)定基于排放的SBT的排放基線。為了跟蹤以排放為基礎(chǔ)的目標(biāo)的進(jìn)展情況，金融機(jī)構(gòu)還需要每年衡量和披露其融資的排放量。 本文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

確定資產(chǎn)類別或部門(mén)層面的部門(mén)排放強(qiáng)度比是應(yīng)用SDA設(shè)定目標(biāo)的起點(diǎn)。部門(mén)排放強(qiáng)度比是指每單位活動(dòng)的融資排放量數(shù)據(jù)（例如，千克二氧化碳當(dāng)量/平方米、總二氧化碳當(dāng)量/千瓦時(shí)、噸二氧化碳當(dāng)量/噸水泥）。金融機(jī)構(gòu)采用三個(gè)步驟可以推動(dòng)排放強(qiáng)度。 本`文@內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

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