事件：

 

　　歐盟理事會就碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）相關(guān)規(guī)則達(dá)成協(xié)議。

 

　　點(diǎn)評：

 

　　碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制下，歐盟將開始針對碳排放標(biāo)準(zhǔn)較低的國家，根據(jù)碳密度對產(chǎn)品征稅，現(xiàn)有關(guān)稅體制將發(fā)生變化。1）2021年7月14日，歐盟委員會在目標(biāo)2030年減排55％的“Fit for 55”立法提案中正式公布碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）草案，啟動立法進(jìn)程。2）2022年3月15日，歐盟成員國經(jīng)濟(jì)和財(cái)政部長會議上，歐盟理事會就CBAM相關(guān)規(guī)則達(dá)成協(xié)議。3）歐盟將對從碳排放標(biāo)準(zhǔn)較寬松的國家進(jìn)口的高碳排放密度（噸二氧化碳當(dāng)量/噸進(jìn)口產(chǎn)品）產(chǎn)品征稅。CBAM將于2023-2025年進(jìn)入過渡期，如通過立法將于2026年生效，現(xiàn)有關(guān)稅體制將發(fā)生變化。

 

　　歐盟將設(shè)CBAM交易中央登記系統(tǒng)，統(tǒng)一CBAM交易價(jià)格。1）2021年7月的草案提出，歐盟各成員國主管部門向各國高排放商品的進(jìn)口商按需出售CBAM證。2）本次提案中，歐盟對CBAM交易改為集中化的管理。歐盟委員會設(shè)立中央登記系統(tǒng)，組織各成員國進(jìn)行交易，并統(tǒng)一價(jià)格。

 

　　歐盟計(jì)劃進(jìn)一步推動設(shè)立全球碳定價(jià)體系。歐盟理事會在本次會議上表示，計(jì)劃與其他國家就碳定價(jià)工具設(shè)立氣候聯(lián)盟，探索全球碳定價(jià)體系。

 

　　CBAM將推動我國碳交易加速與歐洲對標(biāo)，我國碳市場有望加速納入高排放行業(yè)，碳價(jià)格將進(jìn)一步上升。1）CBAM證的價(jià)格通過歐盟碳交易體系（EU ETS）周拍賣成交均價(jià)而定。2）CBAM草案明確，如高碳密度產(chǎn)品在出口國已支付相應(yīng)碳價(jià)，歐盟CBAM證的價(jià)格可相應(yīng)抵減。3）價(jià)格方面，2022/3/7至2022/3/11，歐洲能源交易所碳配額拍賣周均價(jià)為63歐元/噸，我國CEA周成交均價(jià)為57元/噸，低于歐盟碳價(jià)。因此，我們預(yù)計(jì)我國將加速對標(biāo)歐盟對免費(fèi)配額發(fā)放的限制，在歐盟推動建立全球碳定價(jià)體系的背景下，我國CEA價(jià)格有望提升。4）覆蓋行業(yè)方面，CBAM涵蓋鋼鐵、水泥、有機(jī)化學(xué)品等產(chǎn)品，而目前我國碳市場僅納入電力行業(yè)，預(yù)計(jì)在CBAM進(jìn)入過渡期后，我國碳市場將加速納入7大高排放行業(yè)。

 

　　投資建議：1）碳交易將改善垃圾焚燒公司盈利能力以及現(xiàn)金流，推薦垃圾焚燒龍頭三峰環(huán)境、旺能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、綠色動力、中國天楹、偉明環(huán)保與上海環(huán)境。2）推薦可以向歐洲出口負(fù)向碳稅的再生資源行業(yè)：再生金屬龍頭高能環(huán)境、再生PET集成技術(shù)服務(wù)商三聯(lián)虹普、廢油脂回收龍頭卓越新能。