關(guān)注氣候投資的影響與機(jī)會(huì)
世界經(jīng)濟(jì)論壇剛剛發(fā)布了《2024年全球風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》,其中顯示,信息錯(cuò)誤和虛假信息是最大的短期風(fēng)險(xiǎn),而極端天氣和地球系統(tǒng)關(guān)鍵變化是最嚴(yán)重的長(zhǎng)期問(wèn)題。
世界經(jīng)濟(jì)論壇也對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)發(fā)出警告:人類(lèi)發(fā)展取得的各項(xiàng)進(jìn)步正在被緩慢削弱,導(dǎo)致國(guó)家和個(gè)人易受新型風(fēng)險(xiǎn)和復(fù)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的影響。在全球權(quán)力態(tài)勢(shì)、氣候、技術(shù)和人口發(fā)生系統(tǒng)性變化的背景下,全球風(fēng)險(xiǎn)正在將地球適應(yīng)能力推向極限。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)仍然是一直以來(lái)的主要風(fēng)險(xiǎn)。
專(zhuān)家擔(dān)心2024年可能發(fā)生極端天氣事件。極端天氣、地球系統(tǒng)關(guān)鍵變化、生物多樣性喪失和生態(tài)系統(tǒng)崩潰、自然資源短缺與污染在未來(lái)十年面臨的十大最嚴(yán)中風(fēng)險(xiǎn)里位列前五。
在這一背景下,流向亞太地區(qū)的氣候融資總額也不斷攀升,這也將對(duì)不同的資產(chǎn)
價(jià)格產(chǎn)生長(zhǎng)期影響。方德金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、香港大學(xué)原金融學(xué)教授夏春表示,氣候投資并不僅僅是可再生能源投資,2023年可再生能源跑輸市場(chǎng),可再生能源被高利率拖累。
整體而言,他認(rèn)為氣候變化對(duì)基本面有幾大影響——通脹將更高。發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都變高,由于農(nóng)作物產(chǎn)量波動(dòng)較大,糧食通脹率可能要比過(guò)去高得多;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更低。發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都較低,盡管氣候變化對(duì)增長(zhǎng)的影響小于通脹;對(duì)均衡利率水平的影響則不明確。自然利率可能會(huì)因?qū)ιa(chǎn)力的負(fù)影響而降低。例如,氣溫升高對(duì)勞動(dòng)力供應(yīng)的影響以及自然災(zāi)害對(duì)資本的破壞。另一方面,轉(zhuǎn)型將需要對(duì)綠色技術(shù)進(jìn)行大量投資,這往往會(huì)推高均衡利率;估值的影響則取決于不同的資產(chǎn)類(lèi)別,也取決于潛在的投資者特征。
就不同資產(chǎn)類(lèi)別的估值影響而言,夏春表示,估值的影響則取決于不同的資產(chǎn)類(lèi)別,也取決于潛在的投資者特征。對(duì)于公開(kāi)股票,估值可能更低,因?yàn)闅夂蜃兓黾恿宋磥?lái)收益的不確定性。作為長(zhǎng)期資產(chǎn)受到不確定性的增加的負(fù)面影響;同理,私募股權(quán)估值也可能下降,因?yàn)闅夂蜃兓黾恿宋磥?lái)收益的不確定性。作為長(zhǎng)期和流動(dòng)性差的資產(chǎn),不確定性增加帶來(lái)負(fù)面影響;對(duì)于政府債券則暫無(wú)影響,因?yàn)閺睦碚撋现v,自然氣候風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使主權(quán)信用評(píng)級(jí)惡化,但影響并不明顯;對(duì)于房地產(chǎn)的影響中性。研究表明,目前有風(fēng)險(xiǎn)的房產(chǎn)仍然被高估,而低碳資產(chǎn)的價(jià)值往往被低估。有風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的房產(chǎn)都有可能被重新評(píng)估,其影響可能會(huì)在很大程度上相互抵消。
他也提及,自然資源(農(nóng)業(yè)用地、森林)的估值則將升高,與房地未來(lái)似,氣候變化對(duì)未來(lái)土地價(jià)值的影響也取決于地理位置,預(yù)計(jì)糧食需求的增長(zhǎng)(由于人口增長(zhǎng))將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)全球可耕地的擴(kuò)張,這將提高農(nóng)業(yè)用地的平均價(jià)值。
因而,在各界對(duì)氣候投資關(guān)注度提升的情況下,傳統(tǒng)60/40的股債投資組合可能會(huì)在中長(zhǎng)期受到負(fù)面影響,回報(bào)有所下降。未來(lái)從資產(chǎn)配置的角度來(lái)說(shuō),應(yīng)該加強(qiáng)自然資源方面的配置,才能滿(mǎn)足投資者的需求。 本+文`內(nèi).容.來(lái).自:中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com
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