事件：為進一步規(guī)范全國溫室氣體自愿減排交易及相關(guān)活動，推動實現(xiàn)碳達峰碳中和目標，生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合市場監(jiān)管總局對《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行管理辦法》）進行了修訂，編制形成《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》，7月7日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于公開征求《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》（以下簡稱《管理辦法》）社會意見的通知。

 

《管理辦法》對《暫行管理辦法》中關(guān)于方法學(xué)制定以及減排量的管理、核查、交易、審定與核證等方面進行了完善與優(yōu)化。（1）方法學(xué)：方法學(xué)由生態(tài)環(huán)境部統(tǒng)一征集遴選后發(fā)布，不再由各方法學(xué)開發(fā)者申請備案。（2）審定與核查機構(gòu)：不再通過備案方式確定第三方審定與核查機構(gòu)，而是由市場監(jiān)督管理總局會同生態(tài)環(huán)境部按照《認證認可條例》規(guī)定，對審定與核查機構(gòu)進行市場準入的行政審批。（3）交易機構(gòu)：不再通過備案形式確定多家交易機構(gòu)分散交易，而是組建全國統(tǒng)一的交易機構(gòu)，開展集中統(tǒng)一交易。（4）項目和減排量登記：由原來的項目和減排量備案改為由項目業(yè)主和第三方審定與核查機構(gòu)對相關(guān)項目和減排量材料真實性、合規(guī)性“雙承諾”，政府進行監(jiān)督檢查。

 

《管理辦法》對可申請CCER的項目做出規(guī)定。（1）項目時間：可申請CCER的項目須是2012年6月13日（《暫行管理辦法》印發(fā)實施時間）之后開工，較《暫行管理辦法》中的2005年2月16日有所推后，主要由于在這一時間之后開通建設(shè)的項目才可能是考慮了CCER的政策激勵；（2）項目類別：溫室氣體自愿減排項目應(yīng)當來自于可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷減排、節(jié)能增效等有利于減碳增匯的領(lǐng)域；（3）可納入CCER的項目排放量產(chǎn)生時間：2020年9月22日之后，并且在項目登記之日前5年以內(nèi)；（4）項目準入要求：具有真實性、唯一性和額外性，國家政策規(guī)定有減排義務(wù)的項目（缺乏額外性）、已經(jīng)納入國家或地方碳排放權(quán)交易市場配額管理的項目以及不具備唯一性的項目不符合準入要求。

 

《管理辦法》將隨我國碳市場建設(shè)動態(tài)更新，逐步擴大CCER支持領(lǐng)域。管理辦法》對項目方法學(xué)的制定、發(fā)布方式作了規(guī)定，對項目方法學(xué)的動態(tài)更新調(diào)整提出了要求?？紤]到自愿減排項目種類繁多，新的減排技術(shù)不斷涌現(xiàn)，生態(tài)環(huán)境部將持續(xù)面向全社會公開征集自愿減排項目方法學(xué)建議，并擇優(yōu)發(fā)布減排效果明顯、社會期待高、技術(shù)爭議小、數(shù)據(jù)質(zhì)量可靠、社會和生態(tài)效益兼具的行業(yè)和領(lǐng)域方法學(xué)，逐步擴大自愿減排市場支持領(lǐng)域。

 

投資建議：根據(jù)我們此前的測算，我國第一個碳市場履約周期納入的2162家發(fā)電企業(yè)排放溫室氣體約45億噸，按照5%的抵消上限測算，所需CCER量約為2.25億噸，截至2023年4月，我國已完成簽發(fā)CCER量7700萬噸，CCER供需失衡明顯，此次《管理辦法》的發(fā)布，有望進一步加速CCER重啟步伐。我們梳理了CCER涉及領(lǐng)域相關(guān)有望收益的標的：（1）環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域：重點推薦【聚光科技】【皖儀科技】；建議關(guān)注【雪迪龍】；（2）林業(yè)碳匯領(lǐng)域：建議關(guān)注【綠茵生態(tài)】；（3）垃圾焚燒領(lǐng)域：建議關(guān)注【瀚藍環(huán)境】【偉明環(huán)?！俊就墉h(huán)境】；（4）環(huán)衛(wèi)電動化領(lǐng)域，建議關(guān)注【宇通重工】【福龍馬】。

 

風險提示：政策推進不及預(yù)期風險、市場競爭加劇風險、CCER相關(guān)政策變更風險。