梁國勇：對(duì)中國來說，英國脫歐危局中蘊(yùn)含著中國“入歐”機(jī)遇，中國理應(yīng)以更積極的作為推動(dòng)自由貿(mào)易和投資。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

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英國脫歐公投已過去數(shù)周，盤點(diǎn)一下全球金融市場(chǎng)的震蕩將有助于認(rèn)識(shí)“新均衡”在哪里?？v觀歐美主要股市，恐慌性下跌很快得到抑制，市場(chǎng)迅速反彈。到7月中，道瓊斯、FTSE 100等指數(shù)已超過公投前水平，DAX、CAC 40等也已非常接近。然而，英鎊仍跌跌不休，兌美元匯率最終在達(dá)到30年新低之后在 1.3附近獲得支撐。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

脫歐的短期沖擊波已漸趨平緩，但其中長期影響仍有待釋放。選擇脫歐的英國將不得不面國際經(jīng)濟(jì)制度從歐盟架構(gòu)內(nèi)到架構(gòu)外的轉(zhuǎn)換。出於內(nèi)部政治考量，歐盟在具體談判中將不會(huì)讓英國人占到什么便宜。因此，與歐盟間的“新關(guān)系”能否支撐英國經(jīng)濟(jì)特別是金融業(yè)的競(jìng)爭力具有很大的不確定性；銀行股的一蹶不振即反映了這種擔(dān)憂。另外，與第三方以及WTO等的關(guān)系重構(gòu)也非易事。當(dāng)然，英國可以沿著脫離歐盟、擁抱世界的方向朝前走，但從大不列顛滑向“小英格蘭”的危險(xiǎn)也是存在的。

危機(jī)總與機(jī)遇相伴——這并不僅僅是對(duì)那些做空英鎊的投機(jī)者而言。對(duì)中國來說，英國脫歐危局中其實(shí)也蘊(yùn)含著“入歐”之機(jī)遇。

首先是對(duì)英投資。脫歐公投后不久，華為即宣佈其13億英鎊的投資計(jì)劃不變。該計(jì)劃于四年前啟動(dòng)，涉及移動(dòng)寬帶項(xiàng)目和華為在英研發(fā)中心的擴(kuò)建。去年10月，中廣核宣布將在欣克利角C核電項(xiàng)目中投資60億英鎊。此投資承諾應(yīng)不會(huì)動(dòng)搖，但現(xiàn)在不確定性則可能來自法方合作伙伴EDF。日前，萬達(dá)旗下AMC完成了對(duì)英國院線Odeon的收購；投資未受脫歐影響，反而因匯率變動(dòng)節(jié)省了開支。從另一方面看，英鎊大幅貶值也對(duì)國際投資者的商業(yè)利益帶來了沖擊，并彰顯了匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的重要性。例如，長江和記實(shí)業(yè)在英資產(chǎn)高達(dá)數(shù)百億英鎊，其以港元計(jì)的資產(chǎn)賬面價(jià)值和營業(yè)收入難免受到影響。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

脫歐將壓低英國經(jīng)濟(jì)的增長率和競(jìng)爭力，也會(huì)影響其營商環(huán)境的穩(wěn)定性和吸引力。另外，英國作為對(duì)歐投資跳板的作用將削弱。實(shí)際上，第三國對(duì)英投資很多是針對(duì)歐盟整體市場(chǎng)的，約一半的非歐盟跨國公司選擇將其歐洲總部設(shè)在英國。因此在脫歐談判中，市場(chǎng)準(zhǔn)入將是一個(gè)重要問題。對(duì)中國企業(yè)來說，脫歐可能意味著新的收購機(jī)遇，而商業(yè)可行性、預(yù)期收益率、戰(zhàn)略協(xié)同空間將是投資決策的主要因素。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，短期抄底的想法不可取，長期戰(zhàn)略考量才是關(guān)鍵。萬達(dá)於2012年完成對(duì)美國院線AMC的收購，其后又以之為觸角加速延伸，背后是打造世界最大影院運(yùn)營商和娛樂巨頭的雄心——而這僅僅是萬達(dá)雄心勃勃的全球“狩獵”活動(dòng)的一部分。

其次是貿(mào)易協(xié)定談判。正式退出歐盟之后英國才可能獨(dú)立地與第三方簽訂貿(mào)易協(xié)定，但具體談判應(yīng)可在此之前進(jìn)行。這方面，英國首先面臨選擇模式和決定次序的問題，公投后首先向中國、美國和印度派出高級(jí)別貿(mào)易代表團(tuán)的決定可能反映了后一方面的想法。2015年3月，英國成為首個(gè)申請(qǐng)加入亞投行的主要西方國家，時(shí)任財(cái)政大臣奧斯本發(fā)揮了重要作用。在歐盟內(nèi)部，英國也在一些重要問題上持對(duì)中國有利的立場(chǎng)。在貿(mào)易協(xié)定以及更廣泛的國際經(jīng)濟(jì)議程方面，唐寧街10號(hào)的新主人及其內(nèi)閣的立場(chǎng)值得關(guān)註。但無論如何，中英自貿(mào)談判的啟動(dòng)可期，中歐雙邊投資協(xié)定也將繼續(xù)順利推進(jìn)。中方不妨以此為契機(jī)加大經(jīng)濟(jì)外交力度，爭取中歐自貿(mào)協(xié)定可行性研究的早日啟動(dòng)。

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再次是金融領(lǐng)域。作為金融中心，倫敦在外匯市場(chǎng)方面可能面臨歐元交易被削弱的問題。從長遠(yuǎn)看，倫敦的人民幣離岸交易有望加強(qiáng)。無論從人民幣存款規(guī)模還是交易量來看，香港仍占支配地位，但倫敦在人民幣金融產(chǎn)品的創(chuàng)新方面則具有優(yōu)勢(shì)。2014年10月，英國政府成功發(fā)行30億元人民幣國債；2015年10月，中國人民銀行發(fā)行了50億元人民幣央行票據(jù)；2016年5月，財(cái)政部成功發(fā)行30億元人民幣國債——倫敦金融城的這些開創(chuàng)性舉措無疑將加強(qiáng)其作為歐洲人民幣業(yè)務(wù)中心的地位。另外，和前述投資問題相關(guān)，中國金融機(jī)構(gòu)可以利用新的收購機(jī)會(huì)，繼續(xù)以倫敦為跳板加大國際化力度。在依托高速成長的國內(nèi)市場(chǎng)做大后，它們急需通過積極的海外投資和運(yùn)營做強(qiáng)。

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作為歐盟的特殊成員，英國未加入申根協(xié)定，保留著英鎊和獨(dú)立的貨幣政策，近年來也在財(cái)政一體化和銀行業(yè)規(guī)制等方面勉力維持獨(dú)立性。它完全可以選擇繼續(xù)左右逢源以趨利避害。然而，最終卻出現(xiàn)了公投脫歐的結(jié)果，除了歐債危機(jī)、難民問題、恐怖襲擊等外部環(huán)境因素外，嚴(yán)重的誤判、輕率的決策和失控的政治過程可以說是主要原因。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

英國脫歐是歐洲一體化進(jìn)程的倒退，具有很強(qiáng)的孤立主義色彩和逆全球化意味。這并非孤立的“黑天鵝”事件，而是反映了發(fā)達(dá)國家民眾對(duì)於全球化的普遍情緒。對(duì)中國而言，面對(duì)全球退潮的逆流，理應(yīng)以更積極的作為推動(dòng)自由貿(mào)易和投資，展現(xiàn)雙贏結(jié)果，并在全球經(jīng)濟(jì)治理體系的改革中發(fā)揮更重要的作用。 本`文@內(nèi)/容/來/自:中-國^碳-排-放^*交*易^網(wǎng)-tan pai fang. com

作者：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議經(jīng)濟(jì)事務(wù)官員 梁國勇；注：本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)。

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