核心結(jié)論：

 

　　1. 中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)是緊密追蹤碳中和進(jìn)程的指數(shù)。中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)(SEEE 碳中和指數(shù)，代碼：931755.CSI)選取A 股清潔能源發(fā)電、新能源車(chē)等碳中和轉(zhuǎn)型相關(guān)的100 只個(gè)股，主要集中在電力設(shè)備、公用事業(yè)行業(yè)，大盤(pán)風(fēng)格較為突出。

 

　　2. 橫向看，SEEE 碳中和指數(shù)受益于碳中和策略，相對(duì)寬基及同類(lèi)指數(shù)擁有更高的成長(zhǎng)性和估值性?xún)r(jià)比。2020 年碳中和戰(zhàn)略提出以來(lái)，電力設(shè)備等板塊盈利能力大幅上修，SEEE碳中和業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著高于寬基指數(shù)。與同類(lèi)碳中和指數(shù)相比，SEEE 碳中和PEG 水平更低，估值性?xún)r(jià)比突出。

 

　　3. 在CO2 排放量居高不下、全球氣候變暖問(wèn)題日趨嚴(yán)重的背景下，全球積極達(dá)成了“碳中和”共識(shí)。現(xiàn)我國(guó)碳排放仍居世界首位，碳中和或?qū)⒊蔀槲覈?guó)產(chǎn)業(yè)政策的長(zhǎng)期主線。從碳排放結(jié)構(gòu)來(lái)看，我國(guó)碳排放量占比居前的為電力/熱力(53.1%)、工業(yè)(28%)、交通運(yùn)輸(9.2%)及建筑(3.4%)行業(yè)，因此四部門(mén)脫碳減排對(duì)精準(zhǔn)高效實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)具有重要意義：

 

　　1)能源部門(mén)脫碳——清潔能源發(fā)電占比提升

 

　　我國(guó)火電供能占比較高，能源部門(mén)碳排放比例超50%，脫碳進(jìn)程亟待加速。實(shí)現(xiàn)能源部門(mén)低碳化發(fā)展，核心在于以可再生能源發(fā)電替代化石能源發(fā)電，風(fēng)光電等綠電料將獲得政策面長(zhǎng)期傾斜，綠電規(guī)劃密集落地將為風(fēng)電、光伏裝機(jī)放量提供保障。

 

　　2)工業(yè)部門(mén)脫碳——傳統(tǒng)工藝升級(jí)換代

 

　　工業(yè)部門(mén)的高碳排放主要源于生產(chǎn)環(huán)節(jié)對(duì)于化石能源的消費(fèi)需求，頂層設(shè)計(jì)對(duì)遠(yuǎn)期化石能源消費(fèi)占比做出約束，傳統(tǒng)高耗能工藝有望得到升級(jí)替代。

 

　　3)交運(yùn)部門(mén)脫碳——新能源車(chē)加速滲透

 

　　新能源車(chē)促消費(fèi)政策持續(xù)加碼，差異化車(chē)型覆蓋多級(jí)消費(fèi)群體需求，新能源車(chē)滲透率有望加速提升，且將進(jìn)一步延展動(dòng)力電池的景氣周期。

 

　　4)建筑部門(mén)脫碳——裝配式建筑大范圍推廣

 

　　裝配式建筑屬于典型的低能耗、低排放建筑，與建筑部門(mén)低碳化發(fā)展路很高度匹配，在政策支持下未來(lái)增長(zhǎng)空間較大。

 

　　4. 廣發(fā)中證上海環(huán)交所碳中和ETF(碳中和ETF 環(huán)交所，代碼560553)，以緊密追蹤中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)為目的，與碳中和主題緊密契合，為投資者提供一鍵布局中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)的投資工具，發(fā)行期為7 月4 日至7 月6 日，建議關(guān)注。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)外疫情風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。