本周重點(diǎn)關(guān)注：6 月29 日，生態(tài)環(huán)境部表示力爭年內(nèi)重啟全國溫室氣體自愿減排交易市場。市場端來看，目前CCER 存量遠(yuǎn)小于需求量，重啟迫切；政策端來看，年內(nèi)重啟信號頻出，交易系統(tǒng)與方法學(xué)建設(shè)加速，CCER 年內(nèi)重啟概率較高。按5%碳配額計算，參考2022年碳交易均價55.3 元/噸，則2025 年CCER 市場規(guī)模中樞或達(dá)207.4億元。根據(jù)我們測算，完成CCER 備案后，風(fēng)電/光伏/水電項目度電盈利有望提高9.2%/6.2%/18.0%（不考慮CCER 備案相關(guān)成本）。

 

    后續(xù)綠電市場與碳市場聯(lián)動，綠電交易量有望增加，疊加綠電交易的環(huán)境溢價（2023 年廣東綠電年度交易環(huán)境溢價2.1 分/KWh），綠電收益率有望提升。

 

    本周行情回顧：行業(yè)方面，本周滬深300 股價漲跌幅-0.56%，申萬公用事業(yè)板塊股價漲跌幅+2.40%，申萬電力板塊股價漲跌幅+2.31%，申萬燃?xì)猗蚬蓛r漲跌幅+3.31%；個股方面，本周 108 只個股上漲，18 只個股下跌，漲/跌幅最大的個股分別為深南電A（28.35%）/天富能源（-4.87%）。

 

    行業(yè)重要動態(tài)：財政部印發(fā)《關(guān)于下達(dá)2023 年可再生能源電價附加補(bǔ)助地方資金預(yù)算的通知》，2023 年地方可再生能源項目補(bǔ)貼資金預(yù)算74.0 億元，本次下發(fā)47.1 億元；全球最大新能源PEM 制氫項目簽約，總投資330 億，年產(chǎn)5 萬噸綠氫；河南省《關(guān)于加快新型儲能發(fā)展的實施意見》發(fā)布，規(guī)劃2025 年新型儲能規(guī)模達(dá)500 萬千瓦以上。

 

    公司重要動態(tài)：湖北能源旗下榆林隆武公司等間接控股子公司擬投建榆陽區(qū)一期400MW 項目等5 個光伏電站項目，合計裝機(jī)容量1.9GW，總投資額不超過114.32 億元；穗恒運(yùn)A 擬分別出售廣州恒運(yùn)東區(qū)天然氣熱電有限公司和廣州白云恒運(yùn)能源有限公司40%和51%股權(quán)，交易作價3.56/0.05 億元。

 

    投資建議：CCER 年內(nèi)有望重啟，可再生能源度電收益有望提高，利好綠電交易，綠電收益率有望提升，維持行業(yè)“推薦”評級，建議關(guān)注火電轉(zhuǎn)型新能源標(biāo)的華能國際，華電國際，大唐發(fā)電，國電電力等；綠電標(biāo)的龍源電力，三峽能源，金開新能，太陽能，江蘇新能， 嘉澤新能等。

 

    風(fēng)險提示：CCER 市場重啟不及預(yù)期；政策推出不及預(yù)期；CCER 方法學(xué)變更風(fēng)險；CCER 交易機(jī)制變更風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；CCER價格波動風(fēng)險；測算存在主觀性，僅供參考；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期。