近日，歐盟碳交易市場(chǎng)的碳排放權(quán)配額價(jià)格盤中創(chuàng)出十年新高，2020年12月的期貨價(jià)格在7月13日達(dá)到30 歐元每噸二氧化碳[1]。市場(chǎng)上對(duì)上漲的解讀有兩種不同猜想：市場(chǎng)對(duì)未來碳市場(chǎng)需要實(shí)現(xiàn)更有雄心的減排以及開展碳底價(jià)改革[2]；及寬松的貨幣政策導(dǎo)致的資金流入。因?yàn)闅W盟碳定價(jià)機(jī)制的各項(xiàng)改革應(yīng)該在市場(chǎng)預(yù)期之中[3]。歐盟在2013年開始圍繞2020年之后的能源與氣候變化政策改革，評(píng)估了多項(xiàng)碳減排政策機(jī)制，如成員國節(jié)能目標(biāo)約束機(jī)制，成員國可再生比例約束機(jī)制，但最終選擇了碳市場(chǎng)，放棄了一系列的并行減排機(jī)制，僅僅設(shè)置沒有約束力的碳減排總量目標(biāo)。歐盟為什么偏愛碳市場(chǎng)，而放棄其他部門的約束性目標(biāo)？

 

      歐盟在出臺(tái)2020至2030年能源與氣候政策前，曾經(jīng)對(duì)不同政策組合的情景進(jìn)行了詳細(xì)評(píng)估，評(píng)估結(jié)果顯示并行機(jī)制（如節(jié)能政策、可再生能源政策）對(duì)碳市場(chǎng)配額價(jià)格將產(chǎn)生劇烈的影響。歐盟認(rèn)為保障碳市場(chǎng)價(jià)格有穩(wěn)定和清晰的信號(hào)是歐盟能源與氣候政策的首要目標(biāo)。歐盟委托的團(tuán)隊(duì)曾經(jīng)開展政策影響分析（Impact Assessment），分析了成員國實(shí)施約束性的節(jié)能目標(biāo)、約束性的可再生能源目標(biāo)等與碳市場(chǎng)形成合力的政策組合，來實(shí)現(xiàn)到2030年相比1990年40%的絕對(duì)量減排目標(biāo)。

 

      如果同時(shí)實(shí)施碳減排、節(jié)能政策和可再生能源約束性目標(biāo)（表1 的GHG40/EE/RES30情景），歐盟碳市場(chǎng)配額預(yù)期價(jià)格為11歐元每噸二氧化碳，而僅保留碳減排和節(jié)能約束性目標(biāo)（表1的GHG40/EE情景），配額預(yù)期價(jià)格為22歐元每噸二氧化碳。如果取消節(jié)能和可再生能源約束目標(biāo)僅保留部分政策（表1的GHG40情景），配額預(yù)期價(jià)格會(huì)達(dá)到40歐元每噸二氧化碳。在可再生能源和節(jié)能政策不發(fā)生變化的基準(zhǔn)情景下，配額預(yù)期價(jià)格會(huì)達(dá)到53歐元每噸二氧化碳（表1的GHG40®情景）。

 

 表1 歐盟政策評(píng)估報(bào)告預(yù)測(cè)各種政策組合對(duì)碳排放權(quán)價(jià)格的影響[4]

 

      這項(xiàng)分析和歐盟政策決定有幾方面重要的含義：（1）碳市場(chǎng)的配額的報(bào)價(jià)并不能夠完全反應(yīng)一個(gè)地區(qū)和一個(gè)國家的減排雄心，價(jià)格受并行機(jī)制的影響；（2）碳減排是一項(xiàng)全球問題，把并行機(jī)制弱化，提升碳市場(chǎng)配額價(jià)格有利于歐盟應(yīng)對(duì)氣候變化的國際話語權(quán)；（3）碳市場(chǎng)配額價(jià)格可能是未來國際貿(mào)易中邊界碳稅調(diào)節(jié)機(jī)制的重要參考指標(biāo)，直接涉及有關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)利益。因此，不難理解，為何歐盟要進(jìn)行政策協(xié)調(diào)，放棄節(jié)能約束目標(biāo)和可再生能源約束目標(biāo)，獨(dú)寵“碳市場(chǎng)”，因?yàn)槊鎸?duì)全球環(huán)境問題，提升配額價(jià)格或許是最佳選項(xiàng)。      

 

      歐盟碳市場(chǎng)也在積極擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍。在2020年7月8日，歐盟議會(huì)環(huán)境委員會(huì)投票通過納入船舶航運(yùn)業(yè)中載重噸位5000公噸以上船舶的二氧化碳排放排放到歐盟碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（EU ETS），這項(xiàng)法案的通過將會(huì)促進(jìn)船舶節(jié)能技術(shù)、替代燃料和船舶碳捕集利用與封存技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用[5]。環(huán)境委員會(huì)同時(shí)建議用部分碳市場(chǎng)配額拍賣的收入建立“海洋基金”，促進(jìn)船舶低碳技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用[6]。

 

      各種政策影響著碳市場(chǎng)的價(jià)格，碳市場(chǎng)投資者面對(duì)的不是簡單的減排供求關(guān)系。如果沒辦法以碳市場(chǎng)為核心，同時(shí)開展可再生能源補(bǔ)貼、綠色證書、關(guān)閉燃煤電廠等機(jī)制，將對(duì)碳市場(chǎng)配額價(jià)格帶來不利的影響，可能使得碳市場(chǎng)配額報(bào)價(jià)與一個(gè)國家或地區(qū)的減排雄心不匹配，甚至由于與歐盟政策機(jī)制下的碳市場(chǎng)價(jià)格差異而引發(fā)邊界碳稅。對(duì)于這種情景，是否有解決方案？我們下回分解。

 

作者：梁希 CFA FRM，愛丁堡大學(xué)商業(yè)與氣候變化中心主任及能源金融副教授，倫敦大學(xué)學(xué)院氣候投融資促進(jìn)生態(tài)文明中心副主任，中英（廣東）CCUS中心秘書長，中國環(huán)境學(xué)會(huì)氣候投融資專委會(huì)常委。