分析師：張錦（執(zhí)業(yè)證書編號：S0890521080001） 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

研究助理：曾文婉

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報(bào)告發(fā)布日期：2022年9月8日

投資要點(diǎn)： 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

國內(nèi)：整體來看，本周（8月29日-9月4日）全國整體碳配額交易市場活躍度繼續(xù)下降，主要原因是深圳、上海等碳試點(diǎn)交易量下降較多；碳價(jià)小幅回落。本周碳配額二級市場成交量共計(jì)89.82萬噸，其中全國碳市場交易量13.15萬噸，同比上漲904.49%，碳試點(diǎn)交易量76.68萬噸，同比下降36.34%。本周碳配額二級市場成交額共計(jì)4669萬元，其中全國碳市場交易額769萬元，同比上漲899.88%，碳試點(diǎn)交易額3900萬元，同比下降38.73%。從價(jià)格（僅比較線上或掛牌交易）上看，全國碳市場均價(jià)58.23元/噸，同比下降0.92%，碳試點(diǎn)平均碳價(jià)50.87元/噸，同比下降3.74%，主要原因是交易量占比最高的深圳試點(diǎn)碳價(jià)下跌10.46%（本周二履約期結(jié)束）。本周（8月29日-9月4日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場陷入低迷。從交易量上看，本周CCER交易量下降68.19%，根據(jù)可跟蹤到的碳試點(diǎn)CCER掛牌交易價(jià)格，CCER掛牌價(jià)格有所回落，相比上一筆CCER掛牌交易，本周北京CCER成交價(jià)下降5.44%。

國際：本周（8月29日-9月4日）國外碳配額二級市場價(jià)格漲跌不一。歐盟本周一級市場拍賣量814.85萬噸，同比上升84.29%，拍賣周均價(jià)80.60歐元/噸，相比上周下浮12.69%，根據(jù)EEX官網(wǎng)拍賣日歷，由于2022年9月單次拍賣量將回歸正常，相比8月單次拍賣量有所回升，故碳價(jià)下跌。歐盟二級市場EUA總成交量大幅上漲46.49%，本周平均碳價(jià)大幅回調(diào)，本周跌至80歐元/噸附近波動(dòng)，主要受一級市場配額拍賣數(shù)量增加的影響。本周英國二級市場本周UKA期現(xiàn)貨成交量大幅下跌，分別下降58.47%、84.92%，但期現(xiàn)貨成交均價(jià)分別小幅上漲1.22%、2.17%。韓國市場本周KAU22現(xiàn)貨成交量大幅下降，合計(jì)成交量15.46萬噸，同比下降35.72%，平均碳價(jià)略有上升，漲幅為0.40%。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

相關(guān)新聞：1）8月29日，工信部等五部門印發(fā)《加快電力裝備綠色低碳創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》；2）8月30日，國家能源局等三部門發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步提升煤電能效和靈活性標(biāo)準(zhǔn)的通知》。

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投資建議：碳交易市場將逐步從區(qū)域試點(diǎn)階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業(yè)通過節(jié)能減排技術(shù)降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動(dòng)力及經(jīng)濟(jì)性支撐，另一方面可再生能源企業(yè)也將受益于自愿核證機(jī)制的推廣，通過CCER交易實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值重估，同時(shí)全國碳交易市場建設(shè)初期對于相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)需求較大。重點(diǎn)關(guān)注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務(wù)等領(lǐng)域的相關(guān)投資機(jī)遇。

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1. 碳市場行情跟蹤 本+文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

1.1. 國內(nèi)市場行情 本@文$內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放^交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.c om

整體來看，本周（8月29日-9月4日）全國整體碳配額交易市場活躍度繼續(xù)下降，主要原因是深圳、上海等碳試點(diǎn)交易量下降較多；碳價(jià)小幅回落。本周碳配額二級市場成交量共計(jì)89.82萬噸，其中全國碳市場交易量13.15萬噸，同比上漲904.49%，碳試點(diǎn)交易量76.68萬噸，同比下降36.34%。在碳試點(diǎn)交易市場中，天津本周無交易，深圳、北京、上海、湖北試點(diǎn)成交量均有所下降，廣東、重慶、福建試點(diǎn)成交量有所上升；其中本周周二深圳試點(diǎn)履約期結(jié)束，故本周成交量大幅下降。本周碳配額二級市場成交額共計(jì)4669萬元，其中全國碳市場交易額769萬元，同比上漲899.88%，碳試點(diǎn)交易額3900萬元，同比下降38.73%。從價(jià)格（僅比較線上或掛牌交易）上看，全國碳市場均價(jià)58.23元/噸，同比下降0.92%，碳試點(diǎn)平均碳價(jià)50.87元/噸，同比下降3.74%，主要原因是交易量占比最高的深圳試點(diǎn)碳價(jià)下跌10.46%（本周二履約期結(jié)束），此外上海、廣東試點(diǎn)碳價(jià)亦有小幅下跌，北京、福建、湖北試點(diǎn)碳價(jià)均小幅上漲。 本文+內(nèi)-容-來-自；中^國_碳+排.放_交^易=網(wǎng) t a n pa ifa ng .c om

本周（8月29日-9月4日）全國整體碳信用（CCER）二級交易市場陷入低迷。從交易量上看，本周CCER交易量下降68.19%，主要是深圳、北京、天津等地CCER交易量大幅下降。根據(jù)可跟蹤到的碳試點(diǎn)CCER掛牌交易價(jià)格，近2個(gè)月僅有北京試點(diǎn)公布掛牌交易價(jià)格，本周北京試點(diǎn)有一筆CCER掛牌交易，CCER掛牌價(jià)格有所回落，相比上一筆CCER掛牌交易，本周北京CCER成交價(jià)下降5.44%。 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

1.2. 國外市場行情 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

本周（8月29日-9月4日）國外碳配額二級市場價(jià)格漲跌不一。歐盟本周一級市場拍賣量814.85萬噸，同比上升84.29%，拍賣周均價(jià)80.60歐元/噸，相比上周下浮12.69%，根據(jù)EEX官網(wǎng)拍賣日歷，由于2022年9月單次拍賣量將回歸正常，相比8月單次拍賣量有所回升，故碳價(jià)下跌。歐盟二級市場EUA總成交量大幅上漲46.49%，本周平均碳價(jià)大幅回調(diào)，上周在90歐元/噸附近徘徊，本周則跌至80歐元/噸附近波動(dòng)，周內(nèi)期現(xiàn)貨碳價(jià)呈逐步波動(dòng)下行態(tài)勢，主要受一級市場配額拍賣數(shù)量增加的影響。本周英國二級市場本周UKA期現(xiàn)貨成交量大幅下跌，分別下降58.47%、84.92%，但期現(xiàn)貨成交均價(jià)分別小幅上漲1.22%、2.17%。韓國市場本周KAU22現(xiàn)貨成交量大幅下降，合計(jì)成交量15.46萬噸，同比下降35.72%，平均碳價(jià)略有上升，漲幅為0.40%。

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2. 政策與新聞跟蹤 本+文+內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放（交—易^網(wǎng)-tan pai fang . com

3. 投資建議

碳交易市場將逐步從區(qū)域試點(diǎn)階段過渡到全國交易階段。碳交易市場體系的建立一方面有利于高排放企業(yè)通過節(jié)能減排技術(shù)降低碳排放，排放配額的市場化交易手段為其提供安排動(dòng)力及經(jīng)濟(jì)性支撐，另一方面可再生能源企業(yè)也將受益于自愿核證機(jī)制的推廣，通過CCER交易實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值重估，同時(shí)全國碳交易市場建設(shè)初期對于相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)需求較大。重點(diǎn)關(guān)注可再生能源、高排放龍頭及第三方服務(wù)等領(lǐng)域的相關(guān)投資機(jī)遇。 本`文-內(nèi).容.來.自：中`國^碳`排*放*交^易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

4. 風(fēng)險(xiǎn)提示 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com

碳中和政策推進(jìn)力度不及預(yù)期，碳交易市場建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，碳交易市場活躍度不及預(yù)期。 本文`內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om

感謝高遠(yuǎn)對本報(bào)告的支持！

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