優(yōu)勢1—具備標(biāo)準(zhǔn)化特征。碳排放權(quán)由政府予以核準(zhǔn)、頒發(fā)的產(chǎn)生方式?jīng)Q定了其根源上的同質(zhì)性，即同一試點地區(qū)同一時間內(nèi)每一噸的碳排放權(quán)代表的排放量相同，價格相同，背后具備的政府公信力相同。這為碳排放權(quán)作為質(zhì)押物的價格計算及風(fēng)險控制提供了極大便利。銀行信貸人員無需對每一單質(zhì)押物的品質(zhì)做差異化了解，而可以把主要精力放在了解市場風(fēng)險、政策風(fēng)險等宏觀層面以及融入方資質(zhì)等微觀層面。同時，碳排放權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)化特征與交易所交易結(jié)合，價值透明、公開，也方便了銀行提供像類似標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押的快速融資服務(wù)。

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優(yōu)勢2—通過交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，交易流程規(guī)范。一方面，碳排放權(quán)為交易而產(chǎn)生，各試點地區(qū)都同時于或者先于碳排放權(quán)產(chǎn)生而建設(shè)了碳排放權(quán)交易所，依照碳排放權(quán)的特點進(jìn)行了交易系統(tǒng)開發(fā)，并針對交易流程、管理措施等出臺了具體辦法，使得場內(nèi)交易的可靠性、規(guī)范性得以保障，降低了質(zhì)押業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險。除此之外，部分試點地區(qū)，如北京還對場外交易予以明確規(guī)定，場外合同也需進(jìn)入交易所進(jìn)行結(jié)算，從而進(jìn)一步加強了市場監(jiān)管。結(jié)合凍結(jié)配額、出具質(zhì)押單等功能，則能夠避免出現(xiàn)一物多質(zhì)，轉(zhuǎn)移質(zhì)押等業(yè)務(wù)風(fēng)險。另一方面，交易所為碳排放權(quán)提供了價格參考以及市場流動性，在違約情況下質(zhì)物的處置將更加簡單易行。

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不確定性1—監(jiān)管部門、支持政策未明確。在各試點地區(qū)發(fā)展與改革委員會作為碳排放權(quán)交易主管部門的地位已經(jīng)確立的情況下，對于碳排放權(quán)交易以及相關(guān)金融產(chǎn)品的開發(fā)還需要明確相關(guān)監(jiān)管部門的職責(zé)。例如，銀監(jiān)會應(yīng)對銀行質(zhì)押業(yè)務(wù)的開展起監(jiān)督指導(dǎo)作用；金融局（辦）應(yīng)對碳排放權(quán)產(chǎn)品金融化開發(fā)進(jìn)行監(jiān)管；對于碳期貨、其他衍生產(chǎn)品的開發(fā)則應(yīng)由證監(jiān)會予以政策支持。在相關(guān)監(jiān)管政策不清晰的情況下，碳金融產(chǎn)品開發(fā)的方向未免會受到不確定的政策性影響。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

不確定性2—市場操作可能造成價格影響。多個試點地區(qū)發(fā)改委已經(jīng)明確將在市場價格出現(xiàn)大幅波動時采取拍賣、回購等價格穩(wěn)定措施，同時部分地區(qū)還將采取履約期前調(diào)整配額數(shù)量的方法減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。此舉的積極意義在于穩(wěn)定碳價在合理區(qū)間，減少市場投機行為。從質(zhì)押業(yè)務(wù)開展角度，可能產(chǎn)生的效果有兩方面：1）在主管部門存在歷史操作記錄的情況下，市場可能會對碳價形成一定的區(qū)間預(yù)期，一定程度上方便銀行對標(biāo)的進(jìn)行評估并確定質(zhì)押率。2）如果未有歷史操作記錄，則一旦公開操作實施，可能會造成標(biāo)的價值的縮水或膨脹，增加了銀行評估的困難以及資產(chǎn)處置的風(fēng)險。（完） 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om