碳金融是指以碳排放權(quán)為標(biāo)的物進(jìn)行交易的金融活動(dòng)。良好運(yùn)轉(zhuǎn)的碳金融體系能夠促進(jìn)溫室氣體減排，幫助綠色低碳企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)收益、高排放企業(yè)節(jié)約成本，同時(shí)為參與碳市場(chǎng)的各方主體提供多種金融服務(wù)。

碳金融包括現(xiàn)貨交易和衍生品交易。其中現(xiàn)貨交易包括兩類，基于“總量——配額”原理、面向控排企業(yè)的碳排放權(quán)交易（以下簡(jiǎn)稱“碳交易”），以及基于“基準(zhǔn)線——項(xiàng)目”原理、面向減排項(xiàng)目的核證減排量（又稱減排信用）交易。在此基礎(chǔ)上可開展碳期貨、碳遠(yuǎn)期等衍生品交易，增強(qiáng)碳資產(chǎn)的流動(dòng)性，促進(jìn)碳資產(chǎn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，同時(shí)拓展市場(chǎng)參與方的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。此外，市場(chǎng)參與方可通過碳質(zhì)押、碳回購(gòu)、碳托管等融資方式，拓展融資渠道，增強(qiáng)融資能力，建立以降低溫室氣體排放、推進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化為主要目標(biāo)的碳基金，整合多元化資金渠道，發(fā)現(xiàn)并鼓勵(lì)各領(lǐng)域溫室氣體減排項(xiàng)目，推動(dòng)綠色低碳發(fā)展。

碳金融體系的交易主體主要包括控排企業(yè)、減排信用開發(fā)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、個(gè)人等，政府相關(guān)主管部門負(fù)責(zé)組織、管理、監(jiān)督，交易所、第三方核查機(jī)構(gòu)等為交易體系提供平臺(tái)或相關(guān)服務(wù)。

 

圖1碳金融體系運(yùn)行框架
 

碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱“碳市場(chǎng)”）的建立是碳金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)的核心基礎(chǔ)，與傳統(tǒng)的實(shí)物商品市場(chǎng)不同，碳市場(chǎng)是通過法律界定人為建立起來的政策性市場(chǎng)。碳市場(chǎng)運(yùn)行的基本原理是對(duì)一定范圍內(nèi)的排放者設(shè)定溫室氣體排放總量上限，以確立溫室氣體排放權(quán)的稀缺性；排放總量分解為排放配額，依據(jù)一定原則和方式分配給排放者；排放配額代表了溫室氣體排放的權(quán)利，可以在包括排放者在內(nèi)的各種市場(chǎng)主體之間進(jìn)行交易，排放者的排放量不能超過其持有的配額數(shù)量。碳金融的出現(xiàn)既鼓勵(lì)了減排水平在行業(yè)中領(lǐng)先的綠色低碳企業(yè)的發(fā)展，允許其出售因減排產(chǎn)生的盈余配額獲得經(jīng)濟(jì)收益；同時(shí)準(zhǔn)許高排放企業(yè)根據(jù)自身減排成本在自主減排和買入配額之間進(jìn)行權(quán)衡，選擇更利于自身發(fā)展的方式完成減排要求，從而以盡可能低的成本實(shí)現(xiàn)全社會(huì)的減排。

 

圖2碳市場(chǎng)運(yùn)行基本原理
 

碳金融體系在全球范圍內(nèi)快速推廣。截至2019年初，全球已經(jīng)有5個(gè)國(guó)家及15個(gè)地區(qū)實(shí)施或計(jì)劃實(shí)施碳交易體系。我國(guó)自2013年起，陸續(xù)啟動(dòng)深圳、上海、北京、廣東、天津、湖北、重慶和福建八個(gè)區(qū)域碳市場(chǎng)，目前各區(qū)域碳市場(chǎng)均穩(wěn)定運(yùn)行，我國(guó)已成為規(guī)模僅次于歐盟的全球第二大碳市場(chǎng)。全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)自2014年開始籌備，2017年底正式啟動(dòng)，標(biāo)志著我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)邁入新階段。全國(guó)碳市場(chǎng)將按照基礎(chǔ)建設(shè)期（2018年）、模擬運(yùn)行期（2019年）和深化完善期（2019年后）三個(gè)階段穩(wěn)步推進(jìn)，根據(jù)“成熟一個(gè)行業(yè)納入一個(gè)行業(yè)”的原則逐步擴(kuò)大覆蓋范圍，并不斷豐富交易品種與方式，積極探索創(chuàng)新各類碳金融產(chǎn)品與服務(wù)。