編者按：根據(jù)住建部計劃，2019年全國地級及以上城市全面啟動生活垃圾分類工作，到2025年實現(xiàn)全國地級及以上城市基本建成生活垃圾分類處理系統(tǒng)。在生活垃圾分類工作全面推進(jìn)的背景下，工業(yè)固體廢物處理、危廢處置、再生資源回收利用等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂瓉砀咚侔l(fā)展，并將產(chǎn)生大量的投融資需求。作為典型的綠色產(chǎn)業(yè)，相關(guān)領(lǐng)域理應(yīng)獲得綠色金融的重點支持。近年來，我國綠色金融市場迅速擴(kuò)容，不僅市場規(guī)模已躍升至全球前列，綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)也持續(xù)創(chuàng)新。未來，如何進(jìn)一步通過制度設(shè)計和融資工具創(chuàng)新，真正將資金有效配置到綠色產(chǎn)業(yè)，成為擺在金融機(jī)構(gòu)面前的重要課題。 本文@內(nèi)/容/來/自:中-國-碳^排-放-交易&*網(wǎng)-tan pai fang . com
 

　　垃圾分類亟待金融支持

 

　　7月1日，《上海市生活垃圾管理條例》正式實施；8月初，廣州發(fā)布《深化生活垃圾分類處理三年行動計劃》；8月中旬，內(nèi)蒙古全面啟動生活垃圾分類工作……今年下半年以來，“垃圾分類”成為全國各地共同的“熱詞”，越來越多的企業(yè)也開始涉足該領(lǐng)域。不過，到目前為止，大部分企業(yè)似乎尚未找到有效的商業(yè)模式，一二級市場投資者對其也興趣不大。在此背景下，如何以綠色金融理念解決垃圾分類產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展問題值得關(guān)注。

 

　　濕垃圾產(chǎn)業(yè)投資缺口大
 

　　“垃圾分類工作持續(xù)推進(jìn)，成為環(huán)保領(lǐng)域的焦點，環(huán)保行業(yè)的投資主題基本都圍繞城市的垃圾一體化處理。”瑞銀證券中國公用事業(yè)、新能源及環(huán)保行業(yè)分析師劉帥對《上海金融報》記者指出，“根據(jù)規(guī)劃，到2025年，全國地級以上的城市要全部強(qiáng)制實施垃圾分類，將對環(huán)保行業(yè)產(chǎn)生非常大的影響。” 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com
 

　　“垃圾此前并非沒有分類，只是沒有按濕垃圾和干垃圾分類。”劉帥表示，“垃圾在后端處理時，如果干濕垃圾混合焚燒，一方面會降低焚燒效率，影響熱值，還會產(chǎn)生一些燃燒的副產(chǎn)品如二惡英等。另一方面，焚燒過后的爐渣也很難處理，如果填埋則會影響環(huán)境，對土壤和食物鏈都會有影響。”
 

　　“因此，通過垃圾干濕分離，將干垃圾進(jìn)行焚燒和填埋處理，濕垃圾做生化處理，發(fā)展為沼氣或者其他副產(chǎn)品，既可以消化濕垃圾，也能對環(huán)境的影響降到最低。值得關(guān)注的是，垃圾干濕分類處理，還能產(chǎn)生一定的增益效應(yīng)，如將碳通過生化處理后固定到土壤中，可以增加土壤肥力，同時產(chǎn)生沼氣進(jìn)行發(fā)電，提供能源。”劉帥進(jìn)一步指出。
 

　　但劉帥也坦言，濕垃圾的處理設(shè)施面臨較大缺口。“目前國內(nèi)每年垃圾生產(chǎn)總量約4億噸左右，其中，濕垃圾達(dá)1.6億噸左右，初步統(tǒng)計，濕垃圾處置缺口在20%以上。”劉帥表示，“同時，目前濕垃圾處置企業(yè)非常分散，最大的幾家均是區(qū)域性公司，產(chǎn)能與超過1億噸的需求相比差距很大。”
 

　　“過去五六年，全社會愈發(fā)關(guān)注環(huán)保問題。每年的政府工作報告中，環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展均受到極大重視。”上海東愷投資總經(jīng)理吳明義對《上海金融報》記者表示，“但目前來看，包括垃圾處理在內(nèi)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模與國內(nèi)人口、環(huán)保需求規(guī)模相較，匹配度不高，仍需要包括政策、資金等各方面的支持。”
 

　　“與以往相比，目前干濕垃圾分類政策的最大特點是‘強(qiáng)制性’，為確保實施效果，一定要在盈利能力和機(jī)制上有支撐，使得市場愿意投資這些產(chǎn)業(yè)。隨著今后政策扶持力度增大，會有更多企業(yè)愿意跨區(qū)域擴(kuò)產(chǎn)、整合，并發(fā)展出一些大企業(yè)。但由于目前濕垃圾處理的效率較低、技術(shù)也不夠先進(jìn)，因此該領(lǐng)域距離領(lǐng)軍企業(yè)的‘誕生’還比較遠(yuǎn)。”劉帥表示。
 

　　“同時，濕垃圾處置的盈利模式需要進(jìn)一步理順。目前干垃圾焚燒模式已較為健全，包括垃圾發(fā)電、垃圾處置、按照發(fā)電的補(bǔ)貼收費等。但濕垃圾處置還沒有形成一套健全的收益模式，相關(guān)企業(yè)均處于虧損狀態(tài)。當(dāng)然，隨著整體規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)和技術(shù)水平提升，相關(guān)企業(yè)的盈利能力有望隨之提高。目前來看，濕垃圾處理的單位投資成本較高，每噸需要80萬元左右。而一線企業(yè)的垃圾焚燒設(shè)施投資成本基本為60萬元/噸。相較而言，實現(xiàn)規(guī)?；?，濕垃圾處理的單位投資至少可以下降三分之一。”劉帥進(jìn)一步稱。 內(nèi).容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fa ng.com
 

　　值得關(guān)注的是，雖然垃圾分類概念頗為火熱，但在一二級市場上，資金卻興趣不大。“中國的垃圾分類工作開始得確實較晚。隨著政府進(jìn)一步推進(jìn)垃圾分類，產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來機(jī)會，但在二級市場上，目前熱度仍然有限，處于不溫不火的狀態(tài)，一級市場的表現(xiàn)則更為保守。”吳明義表示。
 

　　“對于垃圾處理企業(yè)而言，環(huán)境成本和盈利能力存在矛盾。”上海雙隆投資公司總經(jīng)理、投研總監(jiān)馬俊對《上海金融報》記者指出，“低環(huán)境危害對應(yīng)高成本，如果沒有持續(xù)的財政補(bǔ)貼，企業(yè)很難保持正常運營。因此，垃圾處理企業(yè)目前的股權(quán)投資吸引力不大，可以考慮進(jìn)行債權(quán)投資。二級市場方面，垃圾處理屬于公共事業(yè)類別，以穩(wěn)定著稱。長期的債務(wù)投資是合理的，但對小體量資金沒有太大意義。”
 

　　“就干垃圾處理企業(yè)而言，未來業(yè)績?nèi)杂邪l(fā)展空間，但也要防范相關(guān)風(fēng)險。”劉帥表示，“目前，干垃圾的焚燒電價補(bǔ)貼非常優(yōu)惠，但其他發(fā)電方式的電價都在下降，長期看，垃圾焚燒的電價也會逐漸下行。不過，該過程會比較緩慢，對于當(dāng)前的領(lǐng)軍企業(yè)影響有限。”

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　　綠色金融有待探索
 

　　鑒于當(dāng)前相關(guān)企業(yè)在盈利可持續(xù)性方面的不確定性，市場對垃圾分類產(chǎn)業(yè)“風(fēng)口”是否會曇花一現(xiàn)心存疑慮。因此，金融業(yè)可通過哪些工具和手段支持產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展引起關(guān)注。
 

　　“國內(nèi)現(xiàn)在已有比較成熟的綠色債券發(fā)行機(jī)制，即通過將環(huán)境成本計入債券收益率的方式，允許、鼓勵垃圾分類產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)使用綠色債券進(jìn)行融資。”馬俊指出，“在債券融資方面，國外的相關(guān)經(jīng)驗有很多，股票市場的相關(guān)經(jīng)驗雖然較少，但近些年興起的將社會責(zé)任納入指數(shù)編制考量范圍等做法，已展示了大家對于保護(hù)環(huán)境的探索。”
 

　　“與國外先進(jìn)水平相較，國內(nèi)對干濕垃圾的處理目前仍存在差距。”劉帥指出，“以干垃圾為例，國外以焚燒為主，國內(nèi)仍以填埋為主。數(shù)據(jù)顯示，發(fā)達(dá)國家80%以上的干垃圾是焚燒處理。中國只有35%是焚燒處理。今后，可借鑒西方干垃圾處理經(jīng)驗。根據(jù)目前規(guī)劃，2020年末大概有50多萬噸的處置量，目前已有35萬噸的處置量，還有15萬噸至20萬噸的增量將在今明兩年陸續(xù)落地，預(yù)計到‘十四五’末，焚燒處理占比將達(dá)60%以上。” 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com
 

　　“不過，在濕垃圾分類處理方面，國外目前并沒有特別多經(jīng)驗可借鑒，國內(nèi)還需根據(jù)自身特點采取合適的方案。”劉帥表示，“同時，由于烹飪方式不同，國內(nèi)的濕垃圾和海外也存在本質(zhì)區(qū)別，使得整套處理方案或者標(biāo)準(zhǔn)都要由我們自己制定。”
 

　　“目前，海外與垃圾處理等相關(guān)的綠色金融的發(fā)展已比較成熟，同時營利性較好。對我國而言，在市場發(fā)展初期，更多需要加大政策扶植力度。”吳明義指出，“目前，雖然監(jiān)管部門對綠色債券發(fā)行有鼓勵政策，但綠色債券的總體規(guī)模并不高，全社會對綠色產(chǎn)業(yè)的投入仍不多。同時，在對綠色產(chǎn)業(yè)扶植的配套推進(jìn)方面，股市、債市、商品市場等仍存發(fā)展空間。更重要的是，要有一個社會整體認(rèn)同的產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。”
 

　　銀行助力打造“金山銀山”

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　　垃圾分類工作開展得如火如荼，銀行業(yè)也積極投身這場“環(huán)境保衛(wèi)戰(zhàn)”，通過產(chǎn)品創(chuàng)新、下沉服務(wù)等方式積極打造綠色金融新的“增長點”。
 

　　創(chuàng)新服務(wù)助力垃圾分類
 

　　針對垃圾分類，目前已有部分銀行推出了相應(yīng)的金融產(chǎn)品。
 

　　例如，興業(yè)銀行上海分行近日與環(huán)?？萍脊韭?lián)合推出主題借記卡。居民可將平時生活中產(chǎn)生的可回收垃圾收集交投，按照0.5元/公斤的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行回收結(jié)算，所得收益可歸集到居民的儲蓄賬戶中。目前，該項服務(wù)試點已推進(jìn)至黃浦區(qū)、普陀區(qū)、靜安區(qū)等9個小區(qū)及街道。
 

　　又如，臺州銀行近日舉行垃圾分類聯(lián)名信用卡“拉風(fēng)·白金卡”說明會。該行副行長陳劍敏表示，該行此次聯(lián)合臺州市垃圾分類辦，推出全國首款以垃圾分類為主題的信用卡“拉風(fēng)卡”，是該行實踐綠色金融的具體舉措之一。
 

　　“目前已有部分銀行在垃圾分類領(lǐng)域發(fā)力，推出相關(guān)主題的金融產(chǎn)品。”某銀行相關(guān)人士告訴《上海金融報》記者，“目前來看，由于垃圾分類在國內(nèi)屬新鮮事物，尚未形成一套成熟體系，銀行在該領(lǐng)域還沒有找到更多的業(yè)務(wù)切入點。不過，隨著垃圾分類觀念逐漸深入人心，加之相關(guān)政策舉措持續(xù)推進(jìn)，銀行應(yīng)會參照國際案例，推出更多支持垃圾分類的金融產(chǎn)品和服務(wù)。”
 

　　據(jù)悉，除了發(fā)行相關(guān)主題的銀行卡外，更多銀行選擇走進(jìn)社區(qū)開展宣傳，讓更多市民認(rèn)識到實行垃圾分類的重要性和必要性，培養(yǎng)垃圾分類的好習(xí)慣。例如，浦發(fā)銀行多家支行團(tuán)委近日組織轄內(nèi)青年員工聯(lián)合區(qū)域內(nèi)有關(guān)企事業(yè)單位、街道等，開展形式多樣的生活垃圾分類主題志愿者活動。活動現(xiàn)場，志愿者通過小游戲、發(fā)放宣傳手冊等形式普及垃圾分類知識。又如，交行上海徐匯支行轄屬濱江支行近日結(jié)合消保品牌“交享·悅”，與共建單位楓林街道黃家宅居委開展金融知識和垃圾分類公益宣傳活動。值得一提的是，微眾銀行AI（人工智能）團(tuán)隊近期推出“微眾智能垃圾分類”小程序，公眾通過關(guān)鍵詞檢索和拍照識別，便可區(qū)分垃圾類別。積極打造綠色金融“增長點”
 

　　事實上，為垃圾分類提供金融支持，僅是銀行發(fā)力綠色金融的具體表現(xiàn)之一。
 

　　作為國內(nèi)綠色金融先行者，興業(yè)銀行始終致力于以多層次、綜合性的金融服務(wù)體系助力綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展。近年來，該行持續(xù)推廣碳金融業(yè)務(wù)、燃煤鍋爐清潔能源替代項目貸、融資租賃綠色債券、綠色建筑業(yè)務(wù)、低碳信用卡等金融產(chǎn)品，搭建環(huán)保產(chǎn)業(yè)與社會經(jīng)濟(jì)之間的橋梁，積極向社會公眾傳遞環(huán)保理念。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，該行非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷規(guī)模2412億元，同比增長24%，繼續(xù)保持股份制銀行第一，其中綠色債券落地42億元，規(guī)模列全市場第一。
 

　　廣發(fā)銀行持續(xù)強(qiáng)化信貸政策引導(dǎo)，大力推動資金進(jìn)入新能源、清潔交通等綠色產(chǎn)業(yè)及環(huán)保低污染服務(wù)型行業(yè)；支持綠色農(nóng)業(yè)開發(fā)、綠色林業(yè)開發(fā)、工業(yè)節(jié)能節(jié)水等環(huán)保項目；支持節(jié)能減排服務(wù)企業(yè)項目以及大型重點用能單位專業(yè)化節(jié)能服務(wù)項目等。截至2018年末，該行綠色信貸授信余額同比增長47.5%，低碳經(jīng)濟(jì)、節(jié)能環(huán)保等綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域客戶及項目增速明顯高于各項貸款增速。
 

　　上海銀行近年來積極踐行綠色信貸理念，積極支持綠色、循環(huán)和低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，打造綠色金融特色產(chǎn)品與服務(wù)。截至2018年底，該行綠色信貸余額126.33億元，服務(wù)了一批包括餐廚垃圾處理、建筑合同能源管理、水環(huán)境治理等在內(nèi)的節(jié)能環(huán)保類企業(yè)。此外，該行積極加強(qiáng)綠色產(chǎn)品創(chuàng)新，探索綠色熊貓債。 本*文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳^排-放*交-易^網(wǎng) t an pa i fa ng . c om
 

　　“在支持綠色發(fā)展方面，國內(nèi)銀行目前主要是為一些從事環(huán)保領(lǐng)域的企業(yè)提供相關(guān)融資服務(wù)。”中信銀行（國際）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家廖群對《上海金融報》記者表示，“事實上，不僅中資銀行在這么做，一些外資銀行也加入進(jìn)來。相較而言，外資行的操作更偏商業(yè)化，更多為高端企業(yè)提供綠色金融服務(wù)；而中資銀行有政策引導(dǎo)，可能會服務(wù)到一些中端企業(yè)。”
 

　　“雖然發(fā)達(dá)國家在環(huán)保領(lǐng)域起步更早，但更偏向環(huán)境治理，沒有形成一套系統(tǒng)性產(chǎn)業(yè)，我國在該領(lǐng)域有望后來居上，在政府倡導(dǎo)環(huán)境治理的過程中形成一套完整的產(chǎn)業(yè)。”廖群進(jìn)一步表示，“環(huán)保產(chǎn)業(yè)已成為我國八大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，長期來看，將成為我國的一大經(jīng)濟(jì)增長點。”