具體來(lái)看，券商機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)可以如何更好助力碳市場(chǎng)發(fā)展呢？早在2015年，國(guó)泰君安就首批獲得證監(jiān)會(huì)碳交易牌照授權(quán)，參與試點(diǎn)碳市場(chǎng)，其探索也有一定的代表性。

 

記者了解到，展業(yè)以來(lái)，國(guó)泰君安先后完成證券公司首單CCER（國(guó)家核證自愿減排量）開(kāi)發(fā)交易、首單上海碳配額遠(yuǎn)期交易等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。此后，該公司還與哈投股份等機(jī)構(gòu)簽訂《碳金融業(yè)務(wù)合作意向協(xié)議書(shū)》，在碳交易、碳金融創(chuàng)新方面展開(kāi)合作。合作內(nèi)容包括但不限于碳配額排放（CEA）交易、CCER交易、CEA對(duì)CCER置換交易等。

 

在李菁看來(lái)，證券公司作為資本市場(chǎng)最重要的中介之一，直接連接投資和融資，在推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和這場(chǎng)全社會(huì)系統(tǒng)性變革中，扮演著重要角色。例如，證券公司可以積極探索碳資產(chǎn)證券化等碳金融工具。“碳排放權(quán)作為證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，雖然沒(méi)有實(shí)物形態(tài)但有非常大的價(jià)值潛力，未來(lái)發(fā)展空間巨大。”她表示。

 

實(shí)際上，在此次多家券商收到無(wú)異函之前，金融管理部門(mén)已多次強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮碳金融產(chǎn)品的重要作用。人民研究局課題組曾發(fā)布專(zhuān)題研究《推動(dòng)我國(guó)碳金融市場(chǎng)加快發(fā)展》，建議要“適當(dāng)放寬準(zhǔn)入，鼓勵(lì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)和碳資產(chǎn)管理公司參與市場(chǎng)交易、創(chuàng)新產(chǎn)品工具”。該研究還提出，要鼓勵(lì)數(shù)字技術(shù)與碳金融深度融合，利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、智能投顧等先進(jìn)技術(shù)在客戶(hù)篩選、投資決策、交易定價(jià)、投/貸后管理、信息披露、投資者教育等方面提供更多支持。

 

相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)也在完善中。根據(jù)證監(jiān)會(huì)2022年4月發(fā)布的《碳金融產(chǎn)品》標(biāo)準(zhǔn)（JR/T0244-2022)，碳金融產(chǎn)品可以分為三大類(lèi)：融資工具、交易工具和支持工具。其中碳金融交易類(lèi)工具包括碳遠(yuǎn)期、碳期貨、碳期權(quán)和碳掉期，它們是對(duì)碳現(xiàn)貨市場(chǎng)的有效補(bǔ)充，更是豐富碳市場(chǎng)交易主體、交易品種和交易方式的重要途徑。碳金融交易類(lèi)產(chǎn)品的引入能夠通過(guò)較低的參與門(mén)檻和交易成本，吸引多樣化的市場(chǎng)主體參與碳交易，從而提升碳市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率和資源配置效率。

 

李菁解釋?zhuān)短冀鹑诋a(chǎn)品》標(biāo)準(zhǔn)將金融機(jī)構(gòu)與控排企業(yè)并列，在規(guī)范上允許金融機(jī)構(gòu)在發(fā)揮市場(chǎng)中介功能的基礎(chǔ)上，也能夠作為獨(dú)立主體參與融資工具交易，還可以利用信息優(yōu)勢(shì)發(fā)揮碳市場(chǎng)融資工具準(zhǔn)入規(guī)定方面的約束作用，為此后金融機(jī)構(gòu)全面參與碳市場(chǎng)交易做好準(zhǔn)備。“證券公司可以依據(jù)相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，為參與碳交易的企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人客戶(hù)提供金融服務(wù)，如承銷(xiāo)（分銷(xiāo)）碳債券等業(yè)務(wù)。也可以探索未來(lái)發(fā)展碳金融衍生產(chǎn)品，為企業(yè)管理碳配額及碳價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供衍生品對(duì)沖服務(wù)。”她表示。

 

“碳期貨是最值得關(guān)注的碳金融產(chǎn)品。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院粵港澳大灣區(qū)綠色金融研究中心副主任郭敏平表示，期貨能夠大幅降低各類(lèi)顯性與隱性的碳交易成本。多元化市場(chǎng)主體的交易動(dòng)機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、價(jià)格預(yù)期、信息來(lái)源不同，尤其是不同控排企業(yè)在邊際減排成本上存在差異，更易于形成相對(duì)公允合理的碳價(jià)格遠(yuǎn)期曲線(xiàn)，發(fā)揮碳價(jià)信號(hào)對(duì)低碳投資與減排實(shí)踐的引導(dǎo)激勵(lì)作用。

 

當(dāng)然，要推動(dòng)包括券商機(jī)構(gòu)在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)在碳市場(chǎng)大展身手，還需要碳市場(chǎng)主管機(jī)構(gòu)等多方配合。李菁也提示，目前金融機(jī)構(gòu)未被納入全國(guó)碳市場(chǎng)，一方面因?yàn)榻ㄔO(shè)初期市場(chǎng)尚不平穩(wěn)，碳市場(chǎng)仍被作為控制溫室氣體排放政策工具的定位，需嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，全國(guó)碳市場(chǎng)金融化建設(shè)的挑戰(zhàn)，也來(lái)自于碳配額及其相關(guān)制度的完善，如相關(guān)法律法規(guī)亟待出臺(tái)、數(shù)據(jù)質(zhì)量亟待提升、市場(chǎng)預(yù)期亟待明確等等。“特別是去年數(shù)據(jù)造假事件讓主管機(jī)構(gòu)對(duì)碳市場(chǎng)的發(fā)展越發(fā)慎重，本著‘成熟一個(gè)、批準(zhǔn)發(fā)布一個(gè)’的原則擴(kuò)大碳市場(chǎng)覆蓋行業(yè)范圍，同理也適用于擴(kuò)大交易主體。”她表示。