發(fā)電行業(yè)的配額分配采用基準(zhǔn)線法。總體來看，由于在行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行了細(xì)致分類，每一類機(jī)組分別采用不同的基準(zhǔn)值，因而一定程度上降低了上述配額分配方法對(duì)于行業(yè)的結(jié)構(gòu)性影響。

•   對(duì)于燃?xì)鈾C(jī)組，實(shí)際上不考核其排放量。《2019-2020年全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)）》提出“在燃?xì)鈾C(jī)組配額清繳工作中，當(dāng)燃?xì)鈾C(jī)組經(jīng)核查排放量不低于核定的免費(fèi)配額量時(shí)，其配額清繳義務(wù)為已獲得的全部免費(fèi)配額量；當(dāng)燃?xì)鈾C(jī)組經(jīng)核查排放量低于核定的免費(fèi)配額量時(shí)，其配額清繳義務(wù)為與燃?xì)鈾C(jī)組經(jīng)核查排放量等量的配額量”。

•   對(duì)于常規(guī)煤電機(jī)組，主要分為300MW等級(jí)以上和300MW等級(jí)及以下兩檔，前者主要包括600MW等級(jí)機(jī)組和1000MW等級(jí)機(jī)組，后者主要包括300MW等級(jí)機(jī)組和200MW、125MW及以下等級(jí)機(jī)組。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

發(fā)電行業(yè)碳配額分配規(guī)則 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

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資料來源：《2019-2020年全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)）》，信達(dá)證券研發(fā)中心

根據(jù)《省級(jí)溫室氣體編制指南（試行）》，選取電廠常用的煙煤、無煙煤和褐煤?jiǎn)挝粺嶂岛剂咳笔≈担佳趸什捎?/span>98%，計(jì)算得到不同煤種下標(biāo)煤的碳排放系數(shù)。 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

不同煤種的單位熱值含碳量和標(biāo)煤碳排放系數(shù) 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

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資料來源：《省級(jí)溫室氣體編制指南（試行）》，《火電機(jī)組碳排放特征研究及管理建議》，信達(dá)證券研發(fā)中心

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根據(jù)《常規(guī)燃煤發(fā)電機(jī)組單位產(chǎn)品能源消耗限額（GB21258-2017）》，分別選擇1級(jí)和3級(jí)供電煤耗上限值均值、3級(jí)供電煤耗上限值兩種情景進(jìn)行測(cè)算。

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國標(biāo)要求的機(jī)組單位產(chǎn)品能耗限額等級(jí)

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資料來源：《常規(guī)燃煤發(fā)電機(jī)組單位產(chǎn)品能源消耗限額（GB21258-2017）》，信達(dá)證券研發(fā)中心

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分機(jī)組來看，需要額外購買配額的機(jī)組主要是兩檔分類中的最低等級(jí)機(jī)組。300MW等級(jí)以上燃煤機(jī)組中，排放強(qiáng)度位于基準(zhǔn)線以上的主要是亞臨界600MW機(jī)組；300MW等級(jí)及以下燃煤機(jī)組中，排放強(qiáng)度位于基準(zhǔn)線以上的主要是超高壓200MW、125MW機(jī)組。分煤種來看，褐煤的標(biāo)煤碳排放系數(shù)較高，使用褐煤的機(jī)組度電排放強(qiáng)度明顯高于使用煙煤的機(jī)組。 內(nèi)/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網(wǎng)-tan p a i fang . com

典型機(jī)組度電排放（供電煤耗取能耗限額1、3級(jí)均值） 本`文內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

資料來源：《省級(jí)溫室氣體編制指南（試行）》，《火電機(jī)組碳排放特性研究及管理建議》，《常規(guī)燃煤發(fā)電機(jī)組單位產(chǎn)品能源消耗限額（GB 21258-2017）》，信達(dá)證券研發(fā)中心

典型機(jī)組度電排放（供電煤耗取能耗限額3級(jí)）

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資料來源：省級(jí)溫室氣體編制指南（試行）》，《火電機(jī)組碳排放特性研究及管理建議》，《常規(guī)燃煤發(fā)電機(jī)組單位產(chǎn)品能源消耗限額（GB 21258-2017）》，信達(dá)證券研發(fā)中心

測(cè)算碳交易對(duì)于火電企業(yè)業(yè)績(jī)影響，考慮基準(zhǔn)線約為每檔機(jī)組度電排放加權(quán)平均值，則度電利潤影響不超過3%。 本%文$內(nèi)-容-來-自；中_國_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

•   各等級(jí)機(jī)組占比：End Coal統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國大陸的煤電機(jī)組數(shù)約3000臺(tái)，裝機(jī)容量10.4億千瓦，其中，1000MW級(jí)煤電機(jī)組1.37億千瓦（13.2%），600MW級(jí)機(jī)組3.6億千瓦（34.6%），300MW級(jí)機(jī)組2.7億千瓦（26.0%）。因此300MW以下機(jī)組約2.7億千瓦（26.3%）。

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•   碳交易帶來的度電利潤影響：情景1：針對(duì)300MW等級(jí)以上燃煤機(jī)組，基準(zhǔn)線為其加權(quán)平均值，則1000MW機(jī)組度電碳收益為0.00138元，600MW機(jī)組度電碳支出為0.00053元。以華能國際火電業(yè)務(wù)測(cè)算碳交易對(duì)2019年、2020年度電利潤影響，假設(shè)全為1000MW機(jī)組，則+2.7%（2019年）、+2.3%（2020年）；假設(shè)全為600MW機(jī)組，則-1.0%（2019年）、-0.9%（2020年）。情景2：針對(duì)所有典型燃煤機(jī)組，基準(zhǔn)線為加權(quán)平均值，則1000MW機(jī)組度電碳收益為0.00347元，200MW、125MW機(jī)組度電碳支出為0.00391元。以華能國際火電業(yè)務(wù)測(cè)算碳交易對(duì)2019年、2020年度電利潤影響，假設(shè)全為1000MW機(jī)組，則+6.8%（2019年）、+5.7%（2020年）；假設(shè)全為200MW、125MW機(jī)組，則-7.6%（2019年）、-6.4%（2020年）。

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•   若進(jìn)一步考慮火電企業(yè)各容量機(jī)組間碳收益和碳支出存在正負(fù)相抵，則碳交易對(duì)于火電企業(yè)業(yè)績(jī)影響將遠(yuǎn)低于上述測(cè)算值。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中_國_碳排0放_(tái)交-易=網(wǎng) t an pa ifa ng . c om

典型火電機(jī)組度電碳配額收益/支出測(cè)算 本+文`內(nèi)/容/來/自:中-國-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

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資料來源：《常規(guī)燃煤發(fā)電機(jī)組單位產(chǎn)品能源消耗限額（GB21258-2017）》，信達(dá)證券研發(fā)中心

注：因煙煤使用較多，故單位標(biāo)煤CO2排放系數(shù)取煙煤的標(biāo)煤碳排放系數(shù)2.757 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

華能國際火電度電業(yè)績(jī)彈性測(cè)算 內(nèi)-容-來-自；中_國_碳_0排放￥交-易=網(wǎng) t an pa i fa ng . c om

資料來源：公司年報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

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