近年來(lái),國(guó)內(nèi)開(kāi)始了PPP的新一輪探索,除國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部發(fā)布的指導(dǎo)性文件外,全國(guó)已有20余個(gè)省市發(fā)布了PPP相關(guān)指導(dǎo)實(shí)施意見(jiàn),配套項(xiàng)目資源庫(kù)也逐步建成。
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從政府和投資人利益風(fēng)險(xiǎn)分配的角度出發(fā),可將國(guó)內(nèi)新一輪PPP探索實(shí)踐分為標(biāo)準(zhǔn)PPP模式、過(guò)渡模式和民間募資模式共三大類。在標(biāo)準(zhǔn)PPP模式下,政府授予社會(huì)資本特許經(jīng)營(yíng)權(quán),通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制和引進(jìn)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制,提高公共產(chǎn)品供給效率和公共服務(wù)水平。但是,標(biāo)準(zhǔn)PPP模式要求政府能平衡各方利益,合理設(shè)計(jì)定價(jià)和收益分配機(jī)制,在實(shí)際推進(jìn)過(guò)程中仍面臨著一系列問(wèn)題,也難以快速解決各地融資的燃眉之急,因此各地也出現(xiàn)了變通實(shí)施的過(guò)渡模式。最典型的是基于BT等傳統(tǒng)模式演變的“明股實(shí)債”模式,投資者以向SPV入資持股的方式為政府提供資金,政府承諾支付固定比例或固定金額的投資收益;形式上是股權(quán)的持有和退出,實(shí)質(zhì)上卻是債務(wù)資金的發(fā)放和收取,存在隱形債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)政部近期已明確禁止。還有一類是基于創(chuàng)新型投資基金的“民間募資”模式,如溫州幸福軌道公司作為融資主體,向包括個(gè)人投資者在內(nèi)的社會(huì)資本募資用于溫州市域鐵路項(xiàng)目建設(shè)。但這一模式同樣需要政府承擔(dān)兜底責(zé)任,也需要區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)作為個(gè)人股權(quán)進(jìn)出的配套設(shè)施,不能簡(jiǎn)單復(fù)制。
無(wú)論哪種模式,金融都能為PPP項(xiàng)目及相關(guān)參與主體提供全方位、多層次的綜合解決方案。一是為項(xiàng)目資金募集提供來(lái)源,金融資本可以直接投資于SPV(特殊目的公司),也可入股民營(yíng)企業(yè)間接參與PPP項(xiàng)目,或是通過(guò)銀行信貸、債券、信托、資產(chǎn)證券化等融資方式為SPV融資。二是為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)提供綜合服務(wù),金融機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)在投資、管理和分析方面更為專業(yè),能設(shè)計(jì)相對(duì)完善的融資方案、風(fēng)險(xiǎn)管控措施和發(fā)展規(guī)劃。三是為投資者交易和退出提供平臺(tái),通過(guò)場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)股份交易轉(zhuǎn)讓,有效減輕政府負(fù)擔(dān),又能使投資者得到合理的定價(jià),還能讓后來(lái)的投資者得以參與項(xiàng)目。 本文`內(nèi)-容-來(lái)-自;中_國(guó)_碳_交^易=網(wǎng) tan pa i fa ng . c om
建議地方政府做好以下兩方面工作,加速PPP模式的推廣運(yùn)用:一是積極推進(jìn)實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)PPP模式:首先是抓緊建立健全一攬子制度體系,為推廣PPP項(xiàng)目提供切實(shí)可行依據(jù);其次是全面篩選儲(chǔ)備項(xiàng)目主體,做到增量與存量并重;最后是針對(duì)經(jīng)營(yíng)性、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的不同特征,分類設(shè)計(jì)可復(fù)制、可推廣的標(biāo)準(zhǔn)化模板,起到示范帶動(dòng)作用。二是創(chuàng)新推動(dòng)PPP模式完善升級(jí):首先是根據(jù)相關(guān)部委要求重新梳理現(xiàn)有項(xiàng)目庫(kù),及時(shí)調(diào)整不符合要求的項(xiàng)目方案;其次是在合規(guī)前提下,審慎推進(jìn)創(chuàng)新,如優(yōu)化投資回報(bào)和投資引導(dǎo)機(jī)制,探索將非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目與其他經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目或相關(guān)資源開(kāi)發(fā)權(quán)打包,引進(jìn)保險(xiǎn)資金、社?;?、信托等長(zhǎng)期金融資本,學(xué)習(xí)“幸福軌道”經(jīng)驗(yàn)探索撬動(dòng)民間資本等;最后是設(shè)計(jì)合理退出方案,統(tǒng)籌各項(xiàng)目分期償付的時(shí)間,鼓勵(lì)投資者之間的交易轉(zhuǎn)讓,緩解政府“最后一棒”的財(cái)政壓力。