根據(jù)碳市場(chǎng)建設(shè)的基本路徑，未來(lái)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)將納入八大行業(yè)，全國(guó)碳市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)容，在交易主體和配額總量方面均會(huì)有質(zhì)的提升。目前，地方碳市場(chǎng)仍然與全國(guó)碳市場(chǎng)并行發(fā)展，隨著全國(guó)碳市場(chǎng)的統(tǒng)籌，勢(shì)必會(huì)對(duì)地方碳市場(chǎng)容量產(chǎn)生一定程度的消極影響。所以，全國(guó)碳配額是目前比較受到市場(chǎng)追捧的標(biāo)的資產(chǎn)。但是，受制于碳配額的功能設(shè)定，特別是全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)工作仍然處于初級(jí)階段，或許會(huì)影響碳信托計(jì)劃的實(shí)施。

 

1. 碳配額具備一定期限特點(diǎn)，需到期用于清繳履約并注銷(xiāo)，可能會(huì)限制信托計(jì)劃開(kāi)展的持續(xù)性

 

根據(jù)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的機(jī)制設(shè)計(jì)，受?chē)?guó)家主管部門(mén)管理的重點(diǎn)排放單位需根據(jù)要求在規(guī)定的時(shí)間提交足額的碳配額以完成履約清繳義務(wù)?！短寂欧艡?quán)交易管理辦法》（試行）的規(guī)定，重點(diǎn)排放單位在規(guī)定時(shí)限內(nèi)提交清繳的碳排放配額，其清繳量應(yīng)大于等于經(jīng)核查結(jié)果確認(rèn)的該重點(diǎn)排放單位實(shí)際排放量。在此履約清繳機(jī)制的設(shè)計(jì)下，重點(diǎn)排放單位持有的碳排放配額存在期限性特點(diǎn)，到期將注銷(xiāo)已作為重點(diǎn)排放單位完成清繳義務(wù)的表現(xiàn)形式。如若重點(diǎn)排放單位經(jīng)過(guò)履約，其碳排放配額持有量仍有結(jié)余，該部分結(jié)余的處理，尚沒(méi)有明確的法律規(guī)定。值得關(guān)注的是，2021年廣為討論的《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》（草案修改稿）第十二條提及，重點(diǎn)排放單位足額清繳碳排放配額后，任有剩余的，可以結(jié)轉(zhuǎn)使用。如果正式出臺(tái)的《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》保留了該條的話，將會(huì)一定程度上解決因全國(guó)碳配額期限性問(wèn)題帶來(lái)的限制。

 

2. 全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)尚未開(kāi)放給機(jī)構(gòu)投資者，由此帶來(lái)賬戶管理受限問(wèn)題以及流動(dòng)性不足分別限制和降低了信托計(jì)劃項(xiàng)下碳配額管理的主動(dòng)性和收益率

 

全國(guó)碳市場(chǎng)尚未開(kāi)放給機(jī)構(gòu)投資主體，交易主體較為單一，不利于提升整體交易的流動(dòng)性及活躍性。從本次國(guó)家主管部門(mén)確定并公布的分配方案及重點(diǎn)排放單位名單來(lái)看，國(guó)有企業(yè)占據(jù)了碳市場(chǎng)交易主體的主流位置。作為全國(guó)碳市場(chǎng)的主要市場(chǎng)主體，發(fā)電行業(yè)的主要企業(yè)性質(zhì)及對(duì)參與碳市場(chǎng)交易的有限實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)均限制了其在碳市場(chǎng)主動(dòng)性，進(jìn)而進(jìn)一步影響了市場(chǎng)整體流動(dòng)性。同時(shí)，因機(jī)構(gòu)尚不能參與全國(guó)碳市場(chǎng)，其管理功能尚無(wú)法發(fā)揮，信托設(shè)立并進(jìn)行管理的工作沒(méi)有據(jù)以發(fā)揮的抓手，信托設(shè)立的意義落空。不過(guò)，根據(jù)我們與交易機(jī)構(gòu)了解得知，機(jī)構(gòu)入市問(wèn)題一直在熱烈討論中，隨著入市呼聲的不斷高漲，相關(guān)工作也已經(jīng)緊鑼密鼓的開(kāi)展，相信經(jīng)過(guò)國(guó)家主管部門(mén)的統(tǒng)籌考慮和研判之后，機(jī)構(gòu)入市指日可待，將給信托機(jī)構(gòu)深入?yún)⑴c全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)工作帶來(lái)機(jī)會(huì)。