建設(shè)期貨交易所（Futures Exchange）是廣州孜孜以求的目標(biāo)，并且可以說，距離開市已是萬事俱備，只欠東風(fēng)。

 

2021年4月19日，廣州期貨交易所在廣州舉行揭牌儀式。這是落實《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》、《中國（廣東）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》、《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》的重要舉措。

 

在廣期所之前，我國已有大連、鄭州、上海等4家期貨交易所。那么，作為新生的廣期所應(yīng)該如何定位？為此，至少已有10余年的專家討論。在諸多討論中，有觀點認(rèn)為，廣期所應(yīng)定位于創(chuàng)新型期貨產(chǎn)品，要更多承擔(dān)中國綠色低碳發(fā)展的責(zé)任，與其他期貨交易所錯位發(fā)展。二氧化碳排放權(quán)是國際化的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，交易量巨大，具有國際投融資功能，與全球應(yīng)對氣候變化戰(zhàn)略完全一致。因此，碳排放權(quán)期貨應(yīng)是廣期所的十分重要選項。

 

期貨是指交易雙方，在特許的交易場所內(nèi)，以提前約定好的價格，在特定時間，以特定價格購買或者出售資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。碳排放權(quán)期貨合約可以理解為二氧化碳排放量的購買憑證，交易雙方在約定好的未來某一確定時間，用此憑證來兌換合約上的二氧化碳排放量。碳達峰碳中和戰(zhàn)略必將給我國經(jīng)濟體系帶來顛覆性變革，任何新的產(chǎn)業(yè)政策和技術(shù)出現(xiàn)都可能導(dǎo)致市場不確定性，市場波動風(fēng)險，涉碳企業(yè)強烈需求適當(dāng)?shù)谋茈U。這就是碳排放權(quán)期貨的價值之所在。

 

承諾碳達峰碳中和是中央的重大戰(zhàn)略決策，是新發(fā)展理念、新發(fā)展格局、高質(zhì)量發(fā)展及生態(tài)文明建設(shè)的重要組成部分。碳排放權(quán)交易是利用市場機制實現(xiàn)減碳目標(biāo)的制度安排，是科斯產(chǎn)權(quán)理論在全球環(huán)境治理應(yīng)用的典型場景。與行政管理手段相比，碳排放權(quán)交易既能將碳達峰碳中和責(zé)任壓實到企業(yè)，又能為碳達峰碳中和提供市場激勵機制，降低全社會的碳減排成本。   

 

碳排放權(quán)交易的關(guān)鍵之處是碳排放權(quán)價格的發(fā)現(xiàn)。有效的碳排放權(quán)價格信號將引導(dǎo)碳達峰碳中和投資，包括能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)化，經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型等。  

 

碳排放權(quán)期貨市場具有發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理等功能，可以完善碳排放權(quán)定價機制，提供有效定價，通過提供公開、透明、權(quán)威、連續(xù)、高效的遠期價格，緩解各參與方的信息不對稱，提高市場的認(rèn)可接受度，支撐國家碳達峰碳中和戰(zhàn)略的穩(wěn)健實施。碳排放權(quán)期貨市場將為企業(yè)提供預(yù)期價格曲線，大幅降低市場風(fēng)險，支持企業(yè)規(guī)劃更長時期的碳減排行動?？嘏牌髽I(yè)通過期貨市場套期保值，可以增加計劃的前瞻性，相對平穩(wěn)生產(chǎn)經(jīng)營，有序?qū)崿F(xiàn)碳達峰碳中和。

 

碳排放權(quán)期貨是發(fā)揮市場配置資源的重要工具，引入大量不同類型的市場主體，引導(dǎo)應(yīng)對氣候變化綠色低碳投資。期貨交易以保證金為基礎(chǔ)，資金占用大幅降低，交易規(guī)模明顯提升，有利于提升碳排放權(quán)市場交易活躍度，擴大碳排放權(quán)市場邊界和容量。期貨等衍生品市場通過提供靈活的風(fēng)險對沖工具和充足的市場流動性，充分調(diào)動資金參與碳排放權(quán)市場的積極性，為碳排放權(quán)市場帶來大量社會資金。

 

碳排放權(quán)期貨，盡管還有一定的不確定性或困難，需要我們?nèi)タ朔驗閺V州期貨交易的開張，值得碳圈期許。

 

順著上述思路，可以預(yù)期，廣期所不僅在碳排放權(quán)市場，同樣會在相關(guān)的非化石能源金屬、儲能金屬、綠色節(jié)能材料金屬等方面翱翔展翅，比如鋰、鈷、銦、鎵、稀土、鉑和鈀等關(guān)鍵金屬，都可能是廣期所的鐘愛。屆時廣期所將成為粵港澳大灣區(qū)特色金融的靚麗風(fēng)景線，成為世界級的真正意義的綠色期貨交易所，為綠色世界、綠色未來提供有效的風(fēng)險管理工具。  

 

（本文只代表專家觀念。作者周永章系中山大學(xué)博士生導(dǎo)師、廣東省低碳產(chǎn)業(yè)技術(shù)協(xié)會理事長）