評(píng)“歐洲碳排放立法”政策對(duì)鋁的影響：再生鋁東風(fēng)已至

文章來(lái)源:浙商證券施毅2023-04-23 15:40

（以下內(nèi)容從浙商證券《評(píng)“歐洲碳排放立法”政策對(duì)鋁的影響：再生鋁東風(fēng)已至》研報(bào)附件原文摘錄）

摘要

1、歐洲議會(huì)通過(guò)碳市場(chǎng)改革法案

碳交易體系（EUETS）：到2030年必須較2005年水平削減62%的溫室氣體排放，從2026年起逐步削減免費(fèi)發(fā)放的碳排放額度，直到2034年；

碳關(guān)稅調(diào)整機(jī)制（CBAM）：歐洲碳市場(chǎng)采用“排放許可證制度”；

在歐洲議會(huì)批準(zhǔn)過(guò)后，成員國(guó)和歐洲理事會(huì)確認(rèn)后法案生效。

2、歐洲碳改革法案覆蓋鋁產(chǎn)品

主要是未鍛造鋁（7601）、鋁材（7603-7608）和鋁制品（7609-7616）。

3、歐洲碳稅/碳關(guān)稅計(jì)價(jià)原理

單噸鋁CO2排放量16.84噸，直接排放量占比約為14%；

二氧化碳免費(fèi)配額從2026到2034逐步削減為0；

以當(dāng)前碳排放許可證進(jìn)行單噸鋁碳稅計(jì)價(jià)：2023-2025年成本預(yù)計(jì)增加666元/噸。

4、再生鋁供需變化：鋁加工企業(yè)低碳溢價(jià)，電解鋁影響有限

電解鋁中國(guó)對(duì)歐盟幾乎不出口，7601（未鍛造鋁）占比僅為0.58%，鋁材和鋁制品占比分別為56.58%和42.84%；

碳關(guān)稅涉及產(chǎn)品類型從鋁材到鋁制品進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)國(guó)內(nèi)鋁加工以及鋁材廠存在更大影響，對(duì)電解鋁企業(yè)影響有限。

5、核心標(biāo)的：明泰鋁業(yè)、立中集團(tuán)、鑫鉑股份、南山鋁業(yè)、永茂泰

6、風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際形勢(shì)與國(guó)際政策變化超預(yù)期；需求不及預(yù)期；流動(dòng)性大幅收緊；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期

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