ESG信息披露，即企業(yè)按照一定的披露標準和要求進行實質(zhì)性信息披露。通過了解企業(yè)披露的ESG信息，那些具有長期發(fā)展?jié)摿胺峡沙掷m(xù)發(fā)展、“雙碳”戰(zhàn)略或者綠色發(fā)展的企業(yè)和項目就會獲得投資者的青睞，從而引導市場資源向符合可持續(xù)發(fā)展要求、有利于“雙碳”戰(zhàn)略和綠色發(fā)展戰(zhàn)略實施的方向進行配置。因此，ESG披露是整個資本市場投資和資源配置的一項基礎性工作。

 

通常來說，信息披露可以分為兩大類，一是強制披露，二是自愿披露。強制披露一般是政府行政或者監(jiān)管部門要求企業(yè)向社會公眾披露信息。當前，國際上主流的ESG披露標準主要有GRI、ISO 26000、SASB、TCFD。

 

聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署參與成立的全球報告倡議（GRI）所發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展報告指南》及在此基礎上發(fā)展形成的GRI標準是全球使用范圍最廣的ESG報告框架。GRI標準因其模塊化結(jié)構(gòu)，可針對不同行業(yè)、不同要求拆分使用，也可組合使用，可量化程度較高。GRI2020年度報告顯示，約52個國家的近3500家各行業(yè)的領先企業(yè)使用這一報告框架，約占全球領先企業(yè)的2/3。據(jù)悉，近期發(fā)布的GRI標準（2021版）新增行業(yè)標準板塊，將于2023年1月1日起生效。

 

ISO26000是國際標準化組織（International Standard Organization，縮寫為ISO）制定的編號為26000的社會責任指南標準。該標準體系列出了七個社會責任核心議題，分別是組織治理、人權(quán)、勞工實踐、環(huán)境、公平運營實踐、消費者問題、社會參與和發(fā)展，七大項下設有37個核心議題和217個細化指標。

 

SASB是指可持續(xù)會計標準，采用行業(yè)分類法，為不同的行業(yè)制定行業(yè)相關的ESG議題的披露準則。從針對性來看，SASB更加精準，目的是通過非財務信息來幫助企業(yè)提高在決策和執(zhí)行方面的效益。其標準包含六個元素，即標準應用指南、行業(yè)描述、可持續(xù)性主題、可持續(xù)性會計準則、技術守則、活動度量標準。

 

TCFD標準由國際金融穩(wěn)定委員會（FSB）于2015年設立的TCFD（Task Force on Climate-related Financial Disclosure，氣候相關財務信息披露工作組）發(fā)布，基于組織運營核心的四項元素建立報告架構(gòu)，即治理、策略、風險管理及指標和目標，并制定了針對所有行業(yè)通用的具體建議披露事項，旨在為市場參與者提供建議，以解決氣候變化對其業(yè)務的財務影響。其一大特色是，針對氣候相關風險，TCFD將其分為與氣候變化影響直接相關的實體風險和與低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型相關的轉(zhuǎn)型風險兩大類。

 

目前，就政策法規(guī)而言，我國企業(yè)尚未形成統(tǒng)一的ESG信息披露框架，企業(yè)ESG披露以自愿為主，強制披露僅限特定行業(yè)的部分信息。

 

不過，ESG信息披露正在走向規(guī)范化。2020年9月深交所發(fā)布《深圳證券交易所上市公司信息披露工作考核辦法（2020年修訂）》增加了第十六條“履行社會責任的披露情況”，首次提及了ESG披露，并將其加入考核。同月上交所也制定并發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第2號——自愿信息披露》，明確指出企業(yè)在自愿披露環(huán)境保護、社會責任履行情況和公司治理一般信息的基礎上，應根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)、業(yè)務特點、治理結(jié)構(gòu)，進一步披露環(huán)境、社會責任和公司治理方面的個性化信息。

 

就披露規(guī)模而言，我國發(fā)布ESG相關報告的企業(yè)數(shù)量逐年增多，從2019年的946家增長至2021年的1130家。但中小型企業(yè)和民營企業(yè)披露率顯著低于大型企業(yè)與國有企業(yè)。兩組數(shù)據(jù)可以佐證。一是滬深300上市公司中有266家發(fā)布報告，占比達88.67%，遠高于中小型企業(yè)的披露率。二是2021年國有企業(yè)ESG相關報告披露率為48.67%，遠高于民營企業(yè)18.07%的披露率。

 

從國內(nèi)企業(yè)所用的ESG披露標準看，最普遍采用的是交易所發(fā)布的企業(yè)社會責任指引，即上交所CSR指引和深交所CSR指引。

 

深交所于2006年發(fā)布《上市公司社會責任指引》，上交所2008年發(fā)布《關于加強上市公司社會責任承擔工作的通知》，兩所規(guī)則均要求上市公司充分關注包括公司員工、債權(quán)人、客戶、消費者及社區(qū)在內(nèi)的利益相關者的共同利益，促進社會經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

 

CSR與ESG有諸多共同之處，但ESG對披露的細節(jié)，如透明度、實質(zhì)性議題、參照標準、單位績效等有更多要求。隨著A股納入明晟（MSCI）等國際指數(shù)、互聯(lián)互通機制不斷深化，資本市場雙向開放對上市公司強化信息披露提出了新的要求。為此，今年，上交所和深交所修訂了上市的規(guī)則，在規(guī)則中明確提出，必須把ESG納入到公司治理體系中去。其中，新規(guī)包括一些特殊情況出現(xiàn)時要進行相應的信息披露，以及如果發(fā)生一些惡性的事件，可能直接導致企業(yè)退市。

 

與此同時，隨著國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會（ISSB）的成立，一套綜合性的高質(zhì)量可持續(xù)信息披露基準性標準將會被制定，多位專家預計，ESG信息披露的強制性將越來越強。

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