本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

　　歐盟計(jì)劃收緊免費(fèi)航空碳配額發(fā)放，鼓勵(lì)使用生物質(zhì)航煤。歐洲生物質(zhì)航煤供給缺口加大，將推動(dòng)我國(guó)再生油由脂肪酸甲酯向生物質(zhì)航煤升級(jí)，附加值大幅提升。

 

　　摘要：

 

　　事件

 

　　歐洲議會(huì)全體會(huì)議以多數(shù)票通過(guò)歐盟航空碳配額交易體系修訂意見(jiàn)。

 

　　點(diǎn)評(píng)：

 

　　歐洲議會(huì)全體會(huì)議通過(guò)歐盟航空碳配額交易體系修訂意見(jiàn)，下一步將就修訂意見(jiàn)與歐盟理事會(huì)開(kāi)展協(xié)商。1)2021 年7 月，歐盟委員會(huì)為實(shí)現(xiàn)2030 年碳減排55%的目標(biāo)，提出“Fit for 55”一攬子計(jì)劃提案。由于航空占?xì)W盟總體碳排放量的3.7%，為實(shí)施歐洲綠色新政，歐盟委員會(huì)提出航空碳配額交易機(jī)制修訂提案，作為一攬子計(jì)劃主要議題之一。2)2022 年6月8 日，歐洲議會(huì)全體會(huì)議以多數(shù)票通過(guò)歐盟航空碳配額交易體系修訂意見(jiàn)。下一步，將由歐洲議會(huì)環(huán)境、公眾健康和食品安全委員會(huì)(ENVI)與歐盟理事會(huì)就本次投票通過(guò)的議會(huì)修改意見(jiàn)開(kāi)展協(xié)商。

 

　　加速提升航空碳配額一級(jí)市場(chǎng)拍賣比例，通過(guò)配額交易鼓勵(lì)使用生物質(zhì)航空煤油。1)2012 年起，航空碳配額成為歐洲碳交易系統(tǒng)的產(chǎn)品之一，可在一級(jí)市場(chǎng)通過(guò)拍賣獲得，也可在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行現(xiàn)貨以及衍生品交易。

 

　　2)本次議會(huì)同意，自2024 年起將航空碳配額一級(jí)市場(chǎng)拍賣比例提升至50%；2025 年起，除非實(shí)施鼓勵(lì)的減排措施，否則原則上不再發(fā)放免費(fèi)航空碳配額，航司均需通過(guò)市場(chǎng)交易獲得年度所需清繳的航空碳配額。3)航空碳交易體系將于2024 年至2029 年儲(chǔ)備2000 萬(wàn)航空碳配額，通過(guò)免費(fèi)發(fā)放配額的方式鼓勵(lì)使用生物質(zhì)航煤等減排措施的航司，以此補(bǔ)貼生物質(zhì)航煤與化石煤油的價(jià)差對(duì)航司的負(fù)擔(dān)。

 

　　歐洲生物航煤供給缺口推動(dòng)我國(guó)再生地溝油進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。1)根據(jù)IEA，歐洲預(yù)計(jì)于2023 年產(chǎn)生生物質(zhì)航煤供給缺口并逐步增大至4.73 億升/年。

 

　　原材料方面，歐洲本地地溝油原料放量空間較小，棕櫚油、大豆油等其他植物油脂存在ILUC 風(fēng)險(xiǎn)、碳密度較高。我們認(rèn)為，歐洲生物航煤供給缺口將通過(guò)進(jìn)口實(shí)現(xiàn)。2)根據(jù)IRENA，我國(guó)地溝油產(chǎn)量全球最高，但是我國(guó)地溝油原材料端回收體系尚不完善，回收率僅為5.6%。隨著我國(guó)垃圾分類政策加速推進(jìn)，餐廚垃圾中的廢油脂回收率有望攀升，進(jìn)一步提升生物質(zhì)燃料原材料端地溝油產(chǎn)量。3)我們認(rèn)為，我國(guó)地溝油加氫異構(gòu)化的技術(shù)已基本成熟，歐洲生物航煤供給缺口推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)品由脂肪酸甲酯向生物質(zhì)航煤升級(jí)，產(chǎn)品附加值提升。

 

　　投資建議：推薦卓越新能，公司年產(chǎn)10 萬(wàn)噸烴基生物柴油項(xiàng)目將于2022年下半年開(kāi)工，烴基生物柴油經(jīng)異構(gòu)化可分餾產(chǎn)出生物質(zhì)航煤。受益標(biāo)的為北清環(huán)能、嘉澳環(huán)保。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期、行業(yè)政策變化。