ESG的環(huán)境指標（E）可以大致分為以下幾類：正面環(huán)境指標——例如企業(yè)的環(huán)境管理、環(huán)境政策獲得的第三方認證、綠色技術(shù)的專利數(shù)量、新能源使用量等；負面環(huán)境指標：包括企業(yè)的污染物排放量、收到環(huán)境處罰的次數(shù)等。根據(jù)A股市場的經(jīng)驗，負面環(huán)境指標對個股的影響最大。負面環(huán)境事件沖擊會直接影響企業(yè)在資本市場的形象，而環(huán)保監(jiān)管可能導(dǎo)致的階段性停產(chǎn)將給企業(yè)的產(chǎn)能釋放帶來較大不確定性。這些都會影響企業(yè)的短期的業(yè)績和長期的成長性。

 

社會責(zé)任（S）方面，強調(diào)企業(yè)與其利益相關(guān)方的和諧共生。最直觀的是人力資源指標，通過公司的人才管理政策反應(yīng)公司的工作效率；產(chǎn)品管理與客戶責(zé)任則是一脈相承，反映公司的“產(chǎn)品力”；社區(qū)發(fā)展則服務(wù)于公司“品牌力”建設(shè)，從而長期保持讓終端消費者支付溢價的能力。

 

公司治理（G）方面，我們需要衡量的方面有以下幾點：①公司的研發(fā)效率：管理層是否有能力協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)各有所長的研究人員，并激勵團隊中的每一位專家發(fā)揮最大的生產(chǎn)力。②公司的高管關(guān)系：高管之間存在矛盾的企業(yè)，日常的內(nèi)耗難免會讓業(yè)務(wù)主線不清晰，發(fā)展方向不確定，進而影響企業(yè)長期的發(fā)展。③管理層對創(chuàng)新的態(tài)度：公司在某個階段面臨發(fā)展瓶頸時，管理層或相應(yīng)的員工激勵機制是否能夠驅(qū)動企業(yè)不斷創(chuàng)新，而不是停滯甚至退步。

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