立法者在設(shè)計(jì)假定條件時(shí)通常要對(duì)規(guī)范調(diào)整的社會(huì)關(guān)系中所涉社會(huì)事實(shí)考慮周全，即預(yù)設(shè)法律規(guī)范行為調(diào)整模式的適用場(chǎng)景。

 

在經(jīng)濟(jì)層面的“重大性”上，我國(guó)采取了“投資者保護(hù)+價(jià)格波動(dòng)”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，相應(yīng)規(guī)范的假定條件要圍繞這兩個(gè)部分展開。在投資者保護(hù)上，企業(yè)之所以要披露氣候變化信息，本來(lái)就是為了讓投資者充分了解企業(yè)在氣候變化相關(guān)議題上的因應(yīng)對(duì)策，確保投資者能夠作出合乎理性的價(jià)值判斷和投資決策，保障其合法權(quán)益。所以，相應(yīng)規(guī)范的假定條件可不予規(guī)定或者只規(guī)定一般情形，比如“凡是對(duì)投資者作出價(jià)值判斷和投資決策有重大影響的氣候變化信息……”，否則便會(huì)對(duì)投資者的信息獲取形成實(shí)質(zhì)干擾。價(jià)格波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)則不然，其適用場(chǎng)景是對(duì)投資者保護(hù)的漏洞填補(bǔ)，即投資者因某種原因沒(méi)有及時(shí)了解到可能影響其價(jià)值判斷和投資決策的相關(guān)信息。所以，相應(yīng)規(guī)范的假定條件，一個(gè)是投資者尚未得知，另一個(gè)是價(jià)格的波動(dòng)。具體來(lái)說(shuō)，發(fā)生了可能對(duì)上市公司、股票在其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易的公司的股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的氣候變化事件，或者發(fā)生了可能對(duì)掛牌公司股票及其他證券品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的氣候變化事件。

 

在環(huán)境和社會(huì)層面的“重大性”上，相應(yīng)規(guī)范的假定條件也要圍繞該模式的兩種路徑展開。一種路徑是以“最小最大值”為原則，以“最糟糕情形”為預(yù)設(shè)的初步型信息披露路徑。由于此路徑的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防原則下最低限度的信息披露，所以相應(yīng)規(guī)范的假定條件可不予規(guī)定。另一種路徑是待關(guān)鍵信息明朗之后的精準(zhǔn)型信息披露路徑。討論這一路徑的規(guī)范的假定條件有兩個(gè)要點(diǎn)亟待厘清。首先，何謂“關(guān)鍵信息”？因?yàn)槿藗儗?duì)復(fù)雜不確定情形的了解不夠充分、存在認(rèn)知局限，所以風(fēng)險(xiǎn)行為可能帶來(lái)的危害后果也沒(méi)有唯一正確的答案。據(jù)此，關(guān)鍵信息的判定標(biāo)準(zhǔn)不在于信息內(nèi)容是否真的“關(guān)鍵”，而在于某一方能夠提供充分的信息，全部消除或部分消除不確定性（包括改變危害預(yù)期）。申言之，我們不需要明確哪些信息屬于關(guān)鍵信息，而是要留給規(guī)制者和企業(yè)一定的解釋空間，以便他們根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況做出具體調(diào)適，制定更為精細(xì)的信息披露策略。其次，何謂“明朗”？“明朗”是一個(gè)信息補(bǔ)足的過(guò)程，反映了人們“無(wú)知”范圍的縮小。因此，“明朗”必須體現(xiàn)信息的完整性、真實(shí)性和準(zhǔn)確性。信息的完整性是一種相對(duì)的完整，較“無(wú)知”所致的信息不完整而言，是指信息在傳遞和呈現(xiàn)過(guò)程中沒(méi)有缺失或被篡改，能夠包含企業(yè)氣候變化相關(guān)的內(nèi)容和細(xì)節(jié)。信息的真實(shí)性指的是信息的內(nèi)容和表達(dá)與事實(shí)相符合，沒(méi)有虛假成分或誤導(dǎo)性的陳述。真實(shí)的信息應(yīng)該基于可靠的來(lái)源和可驗(yàn)證的事實(shí)，以確保信息的準(zhǔn)確性和可信度。信息的準(zhǔn)確性指的是信息與客觀事實(shí)相一致，沒(méi)有錯(cuò)誤或誤差。在信息傳遞和共享過(guò)程中，可能會(huì)存在信息失真、誤解或錯(cuò)誤的情況，確保信息的準(zhǔn)確性至關(guān)重要。綜上所述，對(duì)第二種路徑而言，其假定條件就是“待關(guān)鍵信息完整、真實(shí)和準(zhǔn)確之后”。