碳補償?shù)母鼉?yōu)算法

文章來源:哈佛商業(yè)評論案例研究HBR-China2023-07-27 13:41

緩解氣候變化的健全市場

在許多方面，支持碳補償市場正常運行的做法和制度，類似于那些隨著時間的推移而發(fā)展起來的、服務(wù)于其他成功市場的做法和制度。為了讓人們對這樣的未來有所了解，讓我們把重點放在支撐高效市場的關(guān)鍵制度上。

核算和報告。目前，碳排放和補償?shù)膱蟾骟w系是不一致的，并且存在一些特殊的情況。今天，許多企業(yè)在計算排放量時，選擇地將溫室氣體核算體系的規(guī)則應(yīng)用于某些活動（比如購買電力），而不用于其他活動（比如員工出差），然后購買會立即從市場上撤銷的補償，以實現(xiàn)其宣稱的凈零目標(biāo)。

基于我們的原則，一個新的市場體系會讓企業(yè)管理一張環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債表，其中包括購買和產(chǎn)生的環(huán)境負(fù)債以及補償資產(chǎn)。每個時期，他們會把自己因購買產(chǎn)品輸入以及通過運營產(chǎn)生的碳排放添加到他們的環(huán)境負(fù)債中。他們會從自己的環(huán)境負(fù)債余額中減去出售給客戶的產(chǎn)品的排放以及他們實現(xiàn)并賺取的補償。在這個系統(tǒng)中，只有當(dāng)一家公司在某一報告年度結(jié)束時的結(jié)算環(huán)境負(fù)債余額與可凈額結(jié)算的環(huán)境資產(chǎn)相匹配時，該公司才有資格在該年度報告實現(xiàn)凈零。同樣的邏輯也適用于公司宣稱實現(xiàn)凈零的個別產(chǎn)品和服務(wù)。

補償?shù)匿N售方也將維護(hù)環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債表和財務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表。從他們的角度看，出售未賺取的補償（比如新種植的樹木），會降低他們的環(huán)境資產(chǎn)數(shù)量，并產(chǎn)生一項財務(wù)負(fù)債，登記為遞延收入，以支付照顧樹木、保護(hù)其免受損害的成本。只有在樹木開始去除碳的時候，遞延收入才會被確認(rèn)為“賺取”到的收入。

這種方法將使“生產(chǎn)碳補償”這門經(jīng)濟學(xué)變得透明，并阻止補償生產(chǎn)者在收到未來碳捕捉銷售的預(yù)收收入（unearned revenue）后，放棄環(huán)境資產(chǎn)（即前文描述的可轉(zhuǎn)讓性風(fēng)險）。同樣，如果補償銷售方在與購買方簽訂的合同中，被要求無限期地更新森林，以考慮可以與森林補償進(jìn)行沖抵的環(huán)境負(fù)債的長期性，那么該遞延收入的某些部分將繼續(xù)作為一項長期金融負(fù)債，等額的投資現(xiàn)金會被用于資助未來的森林種植周期。

審計。目前的碳報告方法建立在選擇性披露排放量以及大量使用補償?shù)幕A(chǔ)之上，通常未經(jīng)審計。在極少數(shù)企業(yè)自愿購買保證服務(wù)的情況下，這些服務(wù)通常“范圍有限”。審計師的意見往往以非常謹(jǐn)慎的措辭表達(dá)，比如，他會指出該公司聲稱的凈零立場“沒有明顯的錯誤”。

相比之下，我們的環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債表系統(tǒng)是與財務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表并行運作的，可以進(jìn)行全面審計，以提供一個對實體的碳排放和去除型碳補償“真實公正”的描繪。這種環(huán)境審計要同時依賴環(huán)境化學(xué)和會計原則方面的知識，可以由傳統(tǒng)的財務(wù)審計公司攜手環(huán)境專家進(jìn)行，或者由氣候科學(xué)公司與會計專家合作進(jìn)行。此外，還需要進(jìn)行補充性的財務(wù)審計，以監(jiān)測補償提供商如何核算預(yù)收收入，并保留資本以維持已確認(rèn)補償?shù)某志眯浴?/div>

補償組合管理。鑒于許多環(huán)境資產(chǎn)在購買后相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，只能逐漸進(jìn)行凈額核算，購買者在安排資金購買補償時需要考慮到環(huán)境資產(chǎn)與環(huán)境負(fù)債之間的不匹配，還要考慮到各種補償之間減值風(fēng)險的差異。他們應(yīng)該嘗試建立一個多元的去除型補償組合，這些補償在減值風(fēng)險、持續(xù)時間和技術(shù)方面存在差異。

比如，購買自然型補償?shù)钠髽I(yè)可以創(chuàng)建一個類似捐贈基金的環(huán)境資產(chǎn)組合（比如不同品種和不同地區(qū)的森林），以在未來無限期地補償環(huán)境負(fù)債。這與保險公司、養(yǎng)老基金和大學(xué)捐贈基金的投資組合類似，這些投資組合也有延伸至未來的義務(wù)。未來可能會出現(xiàn)專業(yè)化的公司來提供這種環(huán)境資產(chǎn)組合服務(wù)。

與此同時，環(huán)境資產(chǎn)提供商，比如我們假設(shè)的森林經(jīng)營者，將不得不考慮出售長期環(huán)境資產(chǎn)的資本影響。私募基金在此提供了一種潛在模式。普通合伙人（GP）代表有限合伙人（LPs）運作基金，在典型基金的10年壽命期內(nèi)提供監(jiān)測、資產(chǎn)評估、審計以及報告等服務(wù)。普通合伙人只有在有限合伙人獲得特定回報后才能獲得薪酬。在森林項目的背景下，從有限合伙人（比如補償購買者）那里籌集的資金將被用來購買土地和種植樹木。一旦它們符合了原則3的資產(chǎn)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，這些土地和樹木就可以作為環(huán)境資產(chǎn)進(jìn)行銷售。一旦樹木開始去除碳，以可沖抵的環(huán)境資產(chǎn)形式向有限合伙人分配的回報也會開始，而普通合伙人（補償經(jīng)理）可以“賺取”它募集來的收入。

然而，與私募基金不同的是，考慮到無限期捕捉和儲存碳的義務(wù)，森林補償經(jīng)營者的時間跨度遠(yuǎn)超過10年。為了管理這一問題，一份普通合伙人/有限合伙人合同可以委托生產(chǎn)者在較短的時間內(nèi)以較低的成本提供固定數(shù)量的碳去除，并期望購買者通過投資新的森林來取代退化的森林，從而成為對環(huán)境資產(chǎn)進(jìn)行資本重組的人。

資本市場參與者還可以開發(fā)創(chuàng)新機制，以便為長期和可靠的補償提供資金。比如，理論上存在這樣的可能性，即，森林或其他自然環(huán)境資產(chǎn)可以通過永久債券的形式進(jìn)行部分融資，而這些債券的結(jié)構(gòu)允許補償購買方在現(xiàn)貨市場購買可沖抵的環(huán)境資產(chǎn)，不必?zé)o限期地占用他們的資金。

治理。補償在生產(chǎn)和交付方面的長期持續(xù)性，給購買方帶來了重大的交易對手風(fēng)險。財務(wù)激勵可以幫助減輕這些風(fēng)險，但也需要有獨立機構(gòu)來監(jiān)管和強制執(zhí)行補償?shù)穆募s情況。比如，在美國股票市場上，紐約證券交易所和納斯達(dá)克會去核實，那些股票在其交易所進(jìn)行交易的公司是否符合上市要求，而美國證券交易委員會（SEC）則負(fù)責(zé)監(jiān)督這些交易所的運作。

對于補償?shù)那樾?，現(xiàn)有的注冊機構(gòu)可能會從目前交易中介的被動角色，轉(zhuǎn)變?yōu)轭愃朴诮灰姿墓俜綑C構(gòu)。或者，它們可以作為互惠或互助保險公司運作，由被保險人經(jīng)營并為被保險人謀取利益。在這種模式下，補償購買者將向保險公司支付保險費，以保證補償?shù)拈L期成功。不同的注冊機構(gòu)和保險公司可能會專門從事某種特定類型的補償。他們會發(fā)展專業(yè)知識，以便為所擔(dān)保的風(fēng)險進(jìn)行定價和管理。

我們所描述的是對一個欣欣向榮的行業(yè)的初步構(gòu)想，通過應(yīng)對氣候變化來促進(jìn)人類的福祉。我們的核算原則為全面、市場化地解決碳排放管理問題提供了基石。

在20世紀(jì)40年代，坎特伯雷大主教威廉·坦普爾（William Temple）寫道：“治理的藝術(shù)……是這樣一種令生活井然有序的藝術(shù)，以至于自我利益可以促進(jìn)正義之需。”通過在本文中介紹的五項碳補償核算原則，我們希望為目前的碳補償交易亂象帶來秩序，將人類競爭和創(chuàng)新的強大力量引向減少大氣中的碳這一挑戰(zhàn)。正如坦普爾含蓄地承認(rèn)的，大多數(shù)政府和精英們自上而下指導(dǎo)和管理宏大項目的嘗試都注定會失敗。一個更合理的方法是設(shè)定明確、可衡量的目標(biāo)，設(shè)計適當(dāng)?shù)挠螒蛞?guī)則，然后把結(jié)果交給參與者。

羅伯特·卡普蘭（Robert S. Kaplan）

卡爾蒂克·拉曼納（Karthik Ramanna）

馬克·羅斯頓（Marc Roston）| 文

永年 | 譯時青靖 | 校廖琦菁 | 編輯

羅伯特·卡普蘭是哈佛商學(xué)院的高級研究員，領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展學(xué)馬爾溫·鮑爾榮譽退休教授（Marvin Bower Professor of Leadership Development emeritus）。卡爾蒂克·拉曼納是牛津大學(xué)布拉瓦特尼克政府學(xué)院（Blavatnik School of Government）的商業(yè)與公共政策學(xué)教授。馬克·羅斯頓是斯坦福大學(xué)施泰爾-泰勒能源政策與金融中心（Steyer-Taylor Center for Energy Policy and Finance）的研究員?？ㄆ仗m和拉曼納共同撰寫了獲得麥肯錫獎的《哈佛商業(yè)評論》文章《將氣候變化列入預(yù)算》（Accounting for Climate Change）（中文版2022年7月刊）。

【版權(quán)聲明】本網(wǎng)為公益類網(wǎng)站，本網(wǎng)站刊載的所有內(nèi)容，均已署名來源和作者，僅供訪問者個人學(xué)習(xí)、研究或欣賞之用，如有侵權(quán)請權(quán)利人予以告知，本站將立即做刪除處理（QQ：51999076）。