綠色金融與碳減排的關(guān)系
(一)綠色金融發(fā)展與碳減排具有數(shù)量上的強(qiáng)相關(guān)性。碳減排是綠色發(fā)展問題的重要維度,也是當(dāng)前國家和社會最關(guān)心的問題。在綠色金融領(lǐng)域,一方面,碳金融是綠色金融的重要組成部分;另一方面,促進(jìn)
節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)的其他金融活動往往也具有降低碳排放的作用。因而從數(shù)量關(guān)系來看,全球和中國的數(shù)據(jù)都顯示綠色金融的發(fā)展與碳排放的降低有密切的聯(lián)系。我們以綠色環(huán)保企業(yè)融資規(guī)模測算了綠色金融指標(biāo)與單位產(chǎn)出二氧化碳排放量的關(guān)系。不論是全球的數(shù)據(jù)還是中國的分省份數(shù)據(jù)都表明,綠色金融發(fā)展?fàn)顩r與單位產(chǎn)出的碳排放量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
?。ǘ┚G色金融能夠通過多種途徑促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展。與一般企業(yè)不同,金融機(jī)構(gòu)本身的碳排放很低,也幾乎不直接產(chǎn)生污染,而是通過資金融通、信息提供、風(fēng)險(xiǎn)管理等一系列金融功能影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此在理論界,人們曾經(jīng)為金融部門是否應(yīng)當(dāng)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任產(chǎn)生爭論。但隨著理論研究的深入和綠色發(fā)展理念的樹立,越來越多的人認(rèn)識到綠色金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響機(jī)制是多維度的,包括促進(jìn)資源的綠色配置、支持清潔和減排技術(shù)、督促其他企業(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任、提供企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息和幫助企業(yè)控制環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等方面。
第一,優(yōu)化資源配置,改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑。綠色金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最直接影響是改善資源配置。綠色金融能夠促進(jìn)資源向綠色環(huán)保領(lǐng)域傾斜,進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這是因?yàn)榻鹑谫Y源的配置能夠顯著影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展,如果金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)營過程中注重對清潔行業(yè)的金融支持,將能夠有助于改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),提升經(jīng)濟(jì)增長的清潔程度。綠色信貸和綠色債券就是最典型的直接發(fā)揮資源配置功能的綠色金融工具。
第二,支持綠色技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步在綠色增長中發(fā)揮決定性的作用,而支持創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步是金融的基本功能之一。因而金融機(jī)構(gòu)能夠通過支持綠色和減排技術(shù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的綠色增長。對清潔和減排技術(shù)的金融支持與對清潔行業(yè)的金融支持不同。例如銀行對重污染企業(yè)貸款,如果貸款用于支持企業(yè)的清潔技術(shù)改造,也將有利于環(huán)境保護(hù),因而也應(yīng)當(dāng)被看作是金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境責(zé)任履行。
第三,督促其他企業(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,金融機(jī)構(gòu)能夠顯著影響其他企業(yè)的決策和行為。對全球大量公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)研究表明,社會責(zé)任表現(xiàn)更好的企業(yè)通常面臨更低的銀行借款成本。換言之,除了直接決定資源配置的行業(yè)和方向外,金融機(jī)構(gòu)還能夠通過影響企業(yè)的融資成本來影響企業(yè)的決策,不妨將這種渠道簡稱為“
價(jià)格渠道”。
價(jià)格渠道與資本配置渠道對企業(yè)決策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是不同的。在資本配置渠道中,資金投向的決策主體是金融機(jī)構(gòu),而在利率渠道中,由于企業(yè)的異質(zhì)性,即使面臨同樣的融資成本,不同的企業(yè)也會有不同的決策。因而相比直接資本配置,價(jià)格渠道有助于發(fā)揮不同企業(yè)的比較優(yōu)勢,能夠在一定程度上提高資源的配置效率。
第四,提供企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息。提供信息是金融行業(yè)的重要功能,在綠色領(lǐng)域也是如此。例如社會責(zé)任投資基金能夠起到向投資者提供企業(yè)環(huán)境責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)信息的功能,這是因?yàn)槭袌錾系钠渌顿Y者可以通過社會責(zé)任投資基金的投資行為來判斷企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)水平。由于不同的投資者對于環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的偏好和承擔(dān)能力不同,企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息越透明,投資者的決策效率就越高。因而金融機(jī)構(gòu)在金融市場上的環(huán)境責(zé)任承擔(dān)行為能夠通過提供環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息的方式提高市場效率,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
第五,幫助企業(yè)控制環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。以環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)為代表的風(fēng)險(xiǎn)控制工具能夠幫助企業(yè)控制環(huán)境風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)處置環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)事件,從而減少環(huán)境損害和經(jīng)濟(jì)損失。在企業(yè)的生產(chǎn)過程中,機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)情況、工作人員的操作、不可抗自然力等都可能影響污染排放,因而企業(yè)面臨排污的不確定性。在一些極端情況下,由于設(shè)備故障、操作失誤或者不可抗力,可能出現(xiàn)異常的排污增加或者嚴(yán)重的污染泄漏。此時(shí),企業(yè)可能無法在短時(shí)間籌到足夠的資金清理污染、阻斷泄露,而環(huán)境責(zé)任保險(xiǎn)的理賠能夠幫助企業(yè)及時(shí)應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)事件,減少環(huán)境損害和經(jīng)濟(jì)損失,從而起到支持經(jīng)濟(jì)綠色增長的作用。
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